P2P

P2P是英文peer to peer的缩写，意即“个人对个人”。网络信贷起源于英国，随后发展到美国、德国和其他国家，其典型的模式为：网络信贷公司提供平台，由借贷双方自由竞价，撮合成交。资金借出人获取利息收益，并承担风险；资金借入人到期偿还本金，网络信贷公司收取中介服务费。

P2P网贷最大的优越性，是使传统银行难以覆盖的借款人在虚拟世界里能充分享受贷款的高效与便捷。网贷平台数量近两年在国内迅速增长，迄今比较活跃的有350家左右，而总量截止到2014年8月已有1600多家。

1 P2P网贷

1.1.发展历程

P2P网贷模式的雏形，是英国人理查德·杜瓦、詹姆斯·亚历山大、萨拉·马休斯和大卫·尼克尔森4位年轻人共同创造的。2005年3月，他们创办的全球第一家P2P网贷平台Zopa在伦敦上线运营。如今Zopa的业务已扩至意大利、美国和日本，平均每天线上的投资额达200多万英镑。

Zopa是“可达成协议的空间（Zone of Possible Agreement）”的缩写。在 Zopa网站上，投资者可列出金额、利率和想要借出款项的时间，而借款者则根据用途、金额搜索适合的贷款产品，Zopa则向借贷双方收取一定的手续费，而非赚取利息。

在我国，最早的P2P网贷平台成立于2007年。在其后的几年间，国内的网贷平台还是凤毛麟角，鲜有创业人士涉足其中。直到2010年，网贷平台才被许多创业人士看中，开始陆续出现了一些试水者。2011年，网贷平台进入快速发展期，一批网贷平台踊跃上线。2012年我国网贷平台进入了爆发期，网贷平台如雨后春笋成立，比较活跃的有400家左右。

进入2013年，网贷平台更是蓬勃发展，以每天1—2家上线的速度快速增长，平台数量大幅度增长所带来的资金供需失衡等现象开始逐步显现。据不完全统计，国内含线下放贷的网贷平台每月交易额近70亿元。

1.2 P2P相关概念

标的 ：指借款用户发布的包含其借款相关说明信息的借款申请。一个合格的标的内至少包含：标题、描述、借款用途、借款总额、还款方式、年利率、借款期限、招标期限等基本信息。

发标：指借款用户发布借款标的的行为。

招标：指标的通过审核进入到投资列表内，此时标的状态为招标。

投标：指理财用户将其人人贷账户内指定的金额出借给指定的借款用户的行为。 满标：指一个标的在招标期限内足额筹集到所需资金，等待放款的状态。

放款：指一个标的满标后且已符合放款标准，该标的所筹资金从出借人账户转入借款人账户的过程，即借款人成功获得了借款。

流标：指因资料上传不全或综合情况不符合借款要求，导致借款申请未通过，或超过招标期限但未满标的状态叫做流标。

垫付：指严重逾期的债权根据人人贷本金保障计划，由人人贷风险准备金代为偿还的动作，垫付完成后债权转移至人人贷名下。

等额本息：等额本息还款法是一种被广泛采用的还款方式。在还款期内，每月偿还同等数额的借款(包括本金和利息)。借款人每月还款额中的本金比重逐月递增、利息比重逐月递减。

中国网贷指数：第一个网贷指数在深圳成立，主要是把纳入网站的平台进行一个数据的报告，称为“晴雨表”，主要发布利率指数，期限指数，人气指数，发展指数

资金托管：就是资金流运行在第三方托管公司，而不经过平台的银行账户。从而避免平台因为经营不善导致挪用交易资金而给交易双方带来风险。

资金托管模式：投资人和借款人分别在第三方支付开通自己的IPS账户，整个过程投资人都能看到自己资金的准确去向;平台也在第三方支付开通了商户号，但只能做资金解冻和退款两种操作，而不能执行转账与提现操作。 满标后，资金即会从投资人的IPS账户进入借款人的IPS账户;流标后投标资金会直接退回到投资人的IPS账户。

资金池：把资金汇集到一起,形成一个像蓄水池一样的储存资金的空间,这就是资金池 资金池模式：P2P行业的资金池模式是指客户不管通过什么渠道支付金钱,现金都需要先流入网贷平台公司的账户

逾期：没有准时付款，不同的网贷公司对逾期的日期都有不同的规定

坏账率：借款人没有在120天内偿还其所需支付的款项。这个定义很重要，因为P2P网贷公司不核销贷款的价值。网贷平台会在借款项目逾期的时候，将其从投资人的投资组合中除去。大部分延迟付款30天或更久时间偿还的贷款都算逾期。

债权转让：指债务持有人经过各家网贷债务转让渠道将债务挂出，且并与采购人签定债务转让协议，将所持有的债务转让给采购人的操作

风险备用金：是指P2P网贷平台从每一笔借款中都提取借款额的一定比例的金额放入

风险备用金账户通常是2%与2%坏账率对应P2P公司通常的提取比例)作为风险保证金独立账户存放用于弥补借款人不正常还款时对投资者的垫付还款

1.3 P2P商业模式

1纯线上与线上线下相结合模式 纯线上是指P2P网贷平台只作为单纯的网络中介存在，审核借款人的资质主要通过查看央行征信记录、银行流水、身份信息等；线上线下相结合则是线上进行产品的销售，线下进行实地认证，评估借款人的资信和还款能力。

（1）纯线上模式 纯线上的P2P平台典型的企业如拍拍贷，拍拍贷成立于2007年6月，公司全称为“上海拍拍贷金融信息服务有限公司”，总部位于国际金融中心的上海，是中国第一家P2P（个人对个人）网络信用借贷平台。拍拍贷同时也是第一家由工商部门特批，获得\"金融信息服务\"资质，得到政府认可的互联网金融平台。拍拍贷根据借款人的真实身份、银行存款、动产及不动产等信息对借款人进行信用评级。与此同时，拍拍贷携手身份网并基于“全国公民身份信息系统（NCIIS) ”推出权威的身份认证方式。

（2）线上线下相结合模式 线上线下相结合的P2P模式典型平台如人人贷，人人贷系人人友信集团旗下公司及独立品牌。自2010年5月成立至今，人人贷的服务已覆盖了全国30余个省的2000多个地区，服务了几十万名客户，成功帮助他们通过信用申请获得融资借款或通过自主出借获得稳定收益。2013年，人人贷实地认证标的共成交26223笔，金额12.76亿元，按成交笔数分实地认证的标的占比达79.97%，按成交金额分占比达81.32%。

2、担保与无担保的模式

担保模式是指由第三方担保公司或P2P平台建立风险准备金以保证出借人本金、利息安全的方式；无担保模式则指出借人自行承担借款人违约风险而平台不负担任何责任的方式。

有担保的网贷公司通过第三方担保或者建立风险准备金的方式承诺本金保障，使得这一类型的网贷平台不再仅仅是信息中介和资金中介，而且也是风险中介，借款人违约风险完全由出借人转嫁到了平台。由于中国征信体系的不健全和监管措施尚未明确，目前国内的大多数网贷公司均属于这一模式，红岭创投推出了风险准备

金计划以实现本金保障；有利网与第三方担保机构合作，为投资者出借的资金提供担保。

无担保模式主要借鉴美国P2P网贷Prosper的经验，这一类网贷公司属于单纯的网络中介，只负责制定交易规则和提供交易平台，不负责交易的成交以及贷后资金管理，不承担借款人违约带来的损失，对出借人不负有担保责任。典型的企业是拍拍贷，拍拍贷内部没有风险补偿基金，也没有规模庞大的坏账追缴团队，其对坏账也不做担保。

总结

我国目前95%以上的P2P贷款平台都是将四种模式综合运用的综合型P2P贷款平台。

图1 我国P2P小额信贷发展模式

1.4 我国目前P2P整体发展情况

图2 我国P2P发展情况

2013年是P2P借贷行业的井喷之年，据数据统计，整个行业线上平台交易额约为1100亿，线下交易额在700-800亿左右。相比较2012年情况，整个行业有8倍左右的增长。同期，P2P行业累计借贷人数在15万-20万，累计拥有接触经验的投资人在100万人左右，行业整体发展已经初具规模。 随着P2P借贷平台的认知度提升，更多的借款人开始选择P2P渠道来融资。 P2P网贷平台借款期限

图3 借贷平台借款期限分布

数据来源：网贷之家http://shuju.wangdaizhijia.com/indexs-0-0-1-0-2-0.html

从图中看出，借款的期限一般为短期，4个月以内的期限占到了60-70%，除了民间借贷借款期限短的缘故，也有部分平台是为了吸引出借人对借款标进行了拆分，也存在少量平台，依托强大的背景和人气（陆金所），发布长达2～3年的信用借款标。

P2P利率

2014年2月，成交过亿元的平台有20家。分别为：温州贷、盛融在线、陆金所、合拍在线、中宝投资、红岭创投、信融财富、团贷网、808信贷、微贷网、晋商贷、万惠投融、招商贷、温商贷、投哪网、钱爸爸、融资城、爱贷网、中汇在线、一城贷。统计的355家平台里，年化利率36%以上的有85家，30%-36%的有58家，24%-30%的有75家，12%-24%的有129家，有8家平台综合收益率小于12%。P2P网贷的主流利率在12%-24%。

图4：355家平台标的利率分布

2. 主要P2P网贷公司对比

本文收集了人人贷、宜信、拍拍贷、陆金所、红岭创投、有利网六个公司发展情况，并进行一个对比分析。

表1 代表性平台相关信息

平台/信用 人人贷（AAA） 宜人贷(AA) 拍拍贷(5星) 2007.06 105万 张俊 纯线上 否（差异化提供担保） 2012.07 成立时间 2010.10 10000万（后融资78000万元） 1000万 唐宁 线上 张适时 线上线下结合 平台垫付 、 风险准备金(4332万元) 非融资性担保公司 注册资本 代表人 运行模式 是否担保 陆金所（AAA） 红岭创投(A) 有利网(AA) 2012.01 83667万 计葵生 线上线下 平安融资担保（天津）有限公司(20000万) 2009.03 5000万 周世平 线上线下 风险准备金（8000万） 2013.02 500万 任用 线上线下 中安信业(承保12000万) 各公司的发展情况对比

图5 2011-2014年代表性公司的交易额

从图中可以看出，平台交易额在2012-2013年得到突破性的发展，增长率都在100%以上。

代表性平台全年成交量走势

代

图6 2013年代表性平台全年成交量走势

数据来源：http://iof.hexun.com/2014-01-09/161300997.html

人人贷突破了月成交量2亿元的大关；今年新上线的有利网，依托其独特的P2N模式，成交量飞速发展；拍拍贷作为中国首家网贷平台，在2013年这个互联网金融元年，成交量也得到了大幅提升；而同时，作为垫付模式首创者的红岭创投，今年的发展速度就不如一些后来居上者了。

代表平台全年出借人数走势

图7 2013年代表平台全年出借人数走势

数据来源：http://iof.hexun.com/2014-01-09/161300997.html

相比人人贷的成交量，其出借人数的飙升更迅猛，从年初的不到5000人到12月的18000人，翻了4倍，10月以来的优选理财计划也使得出借人数上升到新的台阶；有利网依靠其

强大的营销能力，出借人数也快速增长，直逼红岭创投。

平台的综合评价表

平台名 成交量(10%) 营收(10%) 人气(16%) 收益(6%) 杠杆(8%) 流动性(5%) 分散性(15%) 透明性(12%) 品牌性(18%) 综合指数 人人84.51 88.43 96.90 44.83 49.91 29.93 78.25 51.25 80.60 73.37 贷 有利81.51 81.35 94.81 40.08 62.42 47.18 56.04 35.12 71.39 66.68 网 宜人80.01 81.61 86.26 47.02 78.08 29.03 76.71 23.44 65.97 66.68 贷 陆金99.66 100.00 67.08 35.11 51.29 27.47 73.43 22.85 80.42 66.52 所 红岭84.76 84.55 84.22 45.38 36.61 51.77 38.34 47.60 61.97 61.26 创投 拍拍53.98 62.56 90.86 27.23 66.10 39.33 75.56 29.60 56.40 60.12 贷 老牌平台成立历史久，积累了较高的人气，例如拍拍贷。在成交量上，则因为陆金所背后是平安银行的担保及支持，安全性较高，风险相对较小，选择人群较多。同时陆金所的投资起步为1000以上，融资的数目较大，营收也相对较高。

平台收入分析

平台在线收入主要由借款管理费和利息管理费组成。

借款管理费：P2P借贷平台向借款人收取的服务费，根据借款期限不同，一般按借款人金额2%起收，按月呈现规律性递增。以人人贷为例，在2012年6月21号之前：借款管理费=借款本金*0.5%*期限；因为实际情况借款管理费是按照每月计提，且不是一次性收取，所以这里的统计就忽略了逾期、将来收取等情况。

利息管理费：是借出人在获得利息之后，由P2P借贷平台向借出人收取利息收益8%-10%的费用，部分P2P借贷平台，部分P2P借贷平台不会收取，比如拍拍贷、人人贷等。 借款产品

基础借款标：主要是信用贷款，但需要通过相关资产证明，经一般流程的审核后获得一定的借款额度。这类借款产品额度一般金额较小，以工薪阶层经营消费性贷款为主。

高级借款标：相对普通的借款标，此类标一般会办理抵押、担保手续、签署反担保协议，金额较大，以中小企业或者个体户生产性贷款为主。

非常规借款标：大部分并非用于实际生产或消费性借贷。一般旨在活跃网站人气、站内资金周转、逾期重组、体验借贷流程等。 平台名称 本地标 人人贷 拍拍贷 推荐标 担保标 √ √ 抵押标 √ 净值标 √ √ 秒还标 √ 信用标 √ √ √ 红岭创投

P2P网贷跑路或倒闭原因

参与者鱼龙混杂

真正的P2P只是为个人间借贷提供中介信息服务。由于网贷平台缺少有效的外部监督机制，完全靠P2P平台老板们的道德约束保证业务的合规性，道德风险是存在的。近年来关闭或跑路的P2P平台，不是恶意欺诈就是缺少基本的谨慎负责态度。

界定不清楚监管缺失

P2P网贷公司属于无准入门槛、无行业标准、无监管机构的三无行业，目前各家网贷公司的管理模式也是风险自控，颇有“各家自扫门前雪”的意识。借款人的信用风险不处于央行征信系统

资金流动性较差

贷款的期限是在一两年，大部分投资人只投资2-3个月项目，对于平台而言，后期没有新进的资金，原有投资者的钱就没办法赎回，期限配置风险较高。

福建泉州地区

乐投贷：成立2013年10月，属于福建中金联合金融服务有限公司，CEO为林西文。福建林一律师所为法律顾问，环讯支付为第三方资金托管合作伙伴，上海资信有限公司、龙创征信有限公司为征信查询合作伙伴，石狮市中联银小额贷款有限公司为战略合作伙伴，闽商融资担保有限公司为担保公司，活水（中国）资本管理有限公司为贷后项目管理、资产清收等方面进行战略性合作。

收益在14-18%，借款金额较大，一般有房产抵押或资产抵押，借款期限一般为1-6个月。目前只服务本地市场，本息保障。

财佰通：成立2013，平台2014年上线。是海西首家集P2P、O2O、P2B三网合一的金融信息平台，注册资金5000万元。隶属五洲国创集团有限公司旗下金融信息服务平台。财佰通平台已在前海股权交易所挂牌，股权代码为：663726。董事长为曾国强，企业定位为全产业链，专为实体中小微企业产业链提供快捷融资服务。福建财佰通智能科技有限公司为平台用户提供本息安全保障，北京中银（泉州）律师事务所为法律顾问。风险金账户被第三方托管。

资费说明：利息管理费5%；提现手续费，100-30000元，收3%，30000以上收5%；充值奖励，线下充值奖励0.2%，邀请注册投资奖励0.1%；债权转让。收取管理费0.5%；

收益一般在15%-18%，一般信用标，抵押标，推荐标。

2014年1月-6月。财佰通交易额累计突破7000万，预计9月底将突破1亿元大关，借款群体为中小企业、科技型企业及个人。

P2P运行需要的条件 资质认证

企业法人营业执照、组织机构代码证、开户许可证、机构信用代码证、税务登记本、可信网站验证服务证书、常年法律顾问 运营团队

（董事长）、总经理、招商总监、客服总管、市场总监、品牌总监

信贷部：熟悉信贷业务的精英，提供专业的金融服务（要求高）

客服部：提供高效专业服务（要求不高，有团队精神，服务意识，有过相关经营） 风控部：建立健全风控审核程序及信用管理体系，建立专家级团队，保障每个标的安全（一个精英团队，有风控经验，熟悉信用征信体系，在金融行业5年以上经验）

技术部：专业技术人员，及时更新技术功能信息和支持，维护网站安全和信息安全 运营部：资深品牌运营、品牌推广、文案策划、编辑文员，负责推广

人才需求主要为网站维护人员、金融担保风控行业人才，制定规范的程序去评估贷款人的信用水平，降低风险。

同时要有合作伙伴，第三方支付，银行伙伴，中小融资企业，担保企业，征信企业等，进行信息的共享。 产品设计

一般为担保标，信用标，抵押标，债权转让，主体为中小企业及个人

金额为50元-50万，期限的话则认为一年以下比较合适，发展地区暂时为泉州及周边地区（福建） 盈利模式

收取中介费，VIP费用，逾期费，提现充值费等 风险管理能力

线上线下相结合模式，收集全面的信用信息及验证，对于贷款项目进行严格的审核。借款成功后，动态跟踪信息，每月还本金及利息的方式，减少风险。

风险补偿能力：风险保证金、或者专业担保机构担保、或公司平台担保。承诺本息担保对于投资人有一定的资金保障，吸引投资。 政府态度

获得政府支持。泉州为国家金融服务实体经济综合改革试验区，支持泉州市在国家批准设立国家金融服务实体经济综合改革试验区之前自行先行先试，推动在福建设立机构的金融机构全部在泉州设立分支机构，引导已在泉州设立机构的金融机构扩大在县域的网点覆盖面；推动外资银行在泉州设立营业性机构或代表处；支持泉州开展“区域集优债务融资模式”试点，扩大泉州债券融资规模，发展各类股权投资基金；试点开展民间融资登记管理制度，适时出台民间融资管理办法，服务泉州民营企业二次创业。

同时福建省在2011年《关于支持小型和微型企业发展的十二条金融财税措施》，具有一定的优惠。

国家态度

目前P2P处于没有监管的状态，没有明确法律的规范。国家对此态度总体是鼓励。目前P2P监管细则即将出台（十月底），行业面临大清洗。公司高管必须要有金融从业背景，资金必须托管到银行，注册资本金不得低于1000万元等。更为严格的是P2P网贷平台的四个底线，包括明确平台的中介性质，平台本身不得提供担保，不得将归集资金搞资金池以及不得非法吸收公众资金。 P2P安全性把握的定律

银监会“去担保”呼声日益加重，选择有资金托管机构是很关键因素； 选择有银行、国资背景信用背书，或者著名风投机构融资； 选择有确切可查的有银行风控经验创始人和风控团队； 收益不要超过18%。 P2P未来发展趋势

趋势一：更多行业联盟将会出现，并形成大范围的行业自律组织

基于国内信用环境和用户投资意识的局限性，P2P贷款行业是“零起步、自生长”的发展路径，一方面要在发展过程中，逐步普及投资知识，培养投资环境，另一方面还要在公司运营的过程中从零起步，完善信用体系。虽然取得了一定的成绩，但随着2012年业内不断有恶性事件传出，也使得P2P贷款的行业生存环境有所恶化。艾瑞分析认为，P2P贷款自2007年登陆中国以后，只经历了5年的时间，就形成了第一个地方性的行业联盟，这说明P2P贷款从业者们吸取了以往互联网行业和金融行业的经验，意识到一个开放性强，兼容性强，同业间信息可以自由沟通的环境对行业健康发展的重要性。

将会有更多P2P贷款行业联盟和行业自律组织出现，形成针对不同地域，不同贷款行业，不同营运模式等多维度的自监管体系。

趋势二：政府监管加强

首先，行业标准。随着P2P贷款行业联盟和行业自律组织的出现，业内标准逐步趋向统一，并且随着各联盟内企业交易数据的积累，风险控制体系的完善度将会大幅提升。这种变化将会受到政府监管机构的欢迎，工商管理部门、司法机关、网络管理等相关监查机构可以

将已有的监控体系与联盟内的普遍共识顺利对接，方便管理。

其次，社会征信体系。目前我国唯一的地方性P2P行业联盟正在积极争取与央行的信用体系数据库进行对接，这种积极的态度对于未来我国信用体系建设十分有益。由于现在P2P贷款企业在信用评价环节得不到央行的支持，因此它们所构建的信用评级方法和所收集到的数据也是央行所缺失的。在这个层面，央行应该以积极的态度，挑选业内声誉良好的企业或联盟，与它们的信用数据库对接，实现共享。

最后，牌照发放。业务许可是我国金融行业由来已久的运作体系，这种体系在银行脱媒之前对我国金融稳定做出了巨大贡献。未来在面对金融脱媒的背景下，更多非传统的金融机构将会大量涌现，因此金融牌照的类型也应该根据市场情况增加相应的类型。未来P2P网络信贷牌照将成为国家监管的主要手段。

趋势三：风控理念和风控模型更加开放

P2P贷款在本土化的过程中已经积极的引入了抵押、担保等保证资金安全的金融技术，用以满足用户的投资需求。但是由于公司规模和专业性的限制，P2P贷款公司，不可能具备银行、保险、信托等大型金融公司的风险控制能力，因此不成熟的风险控制可能导致融资成本增加、公司经营不善等现象。

数据开放性及信息共享，风险控制平台将更加开放。及数据开放性，数据库的兼容性，模型普适性，将有效的提高征信体系，实现平台之间及行业之间的跨度。

趋势四：纯线上模式的爆发

未来线上P2P贷款公司的发展潜力远高于过度依赖线下操作的公司。短期内，线上线下的结合为P2P贷款在国内初创起到了保护作用，但长期来看，过多的线下活动将使P2P贷款失去其普惠性，变成只服务于个别资金集团的工具，从而失去生命力。

结尾

目前上市公司及有雄厚背景公司加入到了P2P网贷，行业洗牌在加剧。未来P2P将会更加规范，纳入央行的征信体系，完善借款人的信用体系。同时行业分工更加细化，产品更加创新。

http://bbs.dacaifa.com/p2p-wangdai-thread-14012-1-1.html 网贷知识