半年营收超百亿海天味业发力高端产品

吨的生产基地；2009年，开始建设150万吨的生 产基地；2014年又开始在江苏建厂。目前，海

营收超过百亿元。凭借酱油起家，海天味业目 前业务涵盖众多调味品，然而与其业绩增长相

天味业晒池的面积接近60万平方米，总产能超 过200万吨。据海天味业董事会秘书透露，2018

比，海天味业在终端的价格却持续走低。在业 年，海天味业产能超过290万吨，产销率达到

内人士看来，海天味业的增长主要来自于B端 餐饮客户，产品单一且价格相对较低，这些问 题如不尽快解决，海天味业仍将面临增长乏力

98%,整体产能的利用率在95%以上。海天味业在宣传上的投入也非常巨大，上 半年持续聚焦媒体头部资源，进行品牌传播， 并加大了在新媒体方面的投入，公司的品牌影

的风险。响力持续加大，消费者对品牌的认可度持续增

业绩增长半年营收超百亿海天味业半年报显示，2019年上半年公 司实现营业收入101.6亿元，较2018年上半年

强。数据显示，2019年上半年海天味业广告费

达3.47亿元，较2018年上半年的2.93亿元增长

18.43% o增长16.51%；实现归属上市公司股东净利 润27.5亿元，同比增长22.34% o针对业绩增

销量领先调味品多元化扩张实际上，经过多年发展，海天味业早已不

长，海天味业在公告中表示，前6个月，海天 味业持续推动团队方面加快转型，加大营销

再是仅仅依靠酱油的企业，产品范围已经涵盖

人力改革，释放营销团队活力，针对反应比 较普遍的问题进行了有针对性的改进，从而

酱油、虹油、酱、醋、鸡精、味精、料酒等诸 多调味品。多年来，海天味业调味品的产销量

实现市场高质量发展。及收入连续多年名列行业第亠，其中酱油产销 量连续22年稳居全国第一，虫毛油销量处于绝对

中国食品产业分析师朱丹蓬认为，海天味

业的主要销售客户为B端餐饮企业，随着餐饮行 领先地位。就今年上半年而言，酱油、酱、虫毛

业的增长，海天味业业绩才得以快速增长。国 家统计局数据显示，2019年1-3月，全国餐饮

油作为海天味业三大核心产品均保持了稳定的

发展，其中酱油收入增长13.61%,虹油增长

收入1.1万亿元，同比增长9.6%；限额以上单位 餐饮收入2226亿元，同比增长7.9%。值得注意的是，海天味业之所以能够保持

21.13%,酱增长7.48%。业内人士认为，调味品是一个巨大的市

场，2017年中国调味品协会的统计数据显示， 调味品行业当年的营业收入就已超过3000亿

高速增长，与其持续扩大产能、降低成本息息

相关。2005年，海天味业投资10亿元建立100万 元，并且产业集中度不高，大企业的发展机会

THE ENTERPRISE FACES 企业面面观更大。数据显示，日本、美国调味品行业前5名 企业的市场占有率达28%、38.5%,我国酱油前

5名市占率仅25%,其中，海天味业的市场份额

只有16%。海天味业触角远不止酱油市场。2017年， 海天味业收购一家镇江醋企业，向醋行业进

军。数据显示，全国有6000多家醋企，每年食 醋总产量超400万吨，但年产量超过10万吨的只 有屈指可数的几家。目前，海天味业醋的年产 量已达10万吨左右，挤进了前5名，数据显示，

上半年，该企业净利润达457.71万元。不过，海天味业并非在所有板块均实现盈 利。财报显示，在海天味业控股参股的11家企 业中，从事豆制品、蔬菜制品的广东广中皇食

品有限公司和从事进出口贸易的广东海天国际 贸易有限公司上半年分别亏损1571.万元和

表示，“海天味业布局高端酱油.除了要面

122.38万元。对欣和、千禾味业等国内高端酱油品牌，还 要应对雀巢美极、卡夫亨氏等品牌的竞争。

依赖酱油单品低端发展存隐忧海天味业上半年营收超过百亿元，如果不 发生大的变动，全年营收超200亿元已无悬念。

在这些对手面前，海天味业虽然有渠道优

势，但在品牌运营、产品研发能力方面会存

在劣势。”另一个令海天味业担心的仍是食品安全问

但香颂资本董事沈萌认为，海天味业严重依赖 酱油单品，而且高端产品不足，虽然销量不断 增长，但也是集中在以量取胜的中低端，业绩

题。近几年，有关海天味业产品食品安全问题 的报道一直没有停息。2018年，江苏省消保委

会受到竞品和消费周期波动的影响。发布了酱油产品比较试验报告，对48个品牌、

东北证券的研究报告显示，海天味业酱油 业务产能从2010年的84万吨，扩大至2018年的

56个生产（代理）企业的120款酱油进行了试验

比对，其中不符合国家标准的品牌包括海天酱

185万吨，但酱油单价从2822元/吨下降到2696

元/吨，降幅达到4.5%。对此，东北证券认 为，主要原因是海天味业的酱油产品定位于中 低端，且未来低端酱油价格增长幅度有限，所

油等品牌。海天味业就此问题解释称，蛋白质 是对健康有利的营养成分，标签上的标示值低 于计算值并不构成产品品质问题，更不是食品

安全问题，因此，对于海天味业的产品，消费 者完全可以放心使用。朱丹蓬认为，企业和监管机构肯定会各说

以依靠价格驱动业绩增长不太可能。海天味业也在谋求高端发展，相继推出

了金标生抽、味极鲜酱油、招牌拌饭酱、百 煽易鸡粉、四海鲜鸡汁等产品后，还研发出

各理，但作为企业，无论如何都要对自己的产 品负责，在食品安全上不能有任何的纽1漏，否 则海天味业的发展也难以持续。7]“海天老字号”高端海天酱油。朱丹蓬对此