维普资讯 http://www.cqvip.com ● ． ● 第２Ｏ卷第４期 河南广播电视大学学报 Ｖｏ１．２０，Ｎｏ．４ ２００７年１Ｏ月 Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆ Ｈｅｎａｎ Ｒａｄｉｏ＆ＴＶ Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ ０ｃｔ．２ｏ０７ 试论美国经济繁荣背后的美元及其地位 薛自坤 （郑州仲裁委员会，河南郑州４５０００８） 摘要：二战以后，世界局势发生了深刻的结构性改变。美国利用自己的美元优势不断地把握机遇．始终走在世 界经济前列，而一个国家的经济繁荣离不开货币政策的有力支持，美元作为世界的主要货币，更是值得探讨与研究。 关键词：经济繁荣；强势美元；赤字；债务 中图分类号：Ｆ８３１ 文献标识码：Ａ 文章编号：１６７１—２８６２（２００７）０４－－００２５—０２ 一、布雷顿森林体系的建立到崩溃 贬值的行动中逆势而行．建立强势美元．通过美元的强势来吸 美国对全球经济的主导地位始于二次世界大战结束前夕 收全球资本来支撑美国经济。同时．降低税收以促进国内的经 建立的布雷顿森林体系 其实质是建立起一种以美元为中心 济发展。在当时世界局势动荡不安的情况下．作为世界最为安 的国际货币体系 布雷顿森林体系在战后二十多年的时间给 全的国家．这种强势美元和低税收的政策吸引了全球资本的 全球经济的发展提供了一个相对稳定的构架．西方各国在这 青睐．强势美元政策开始逐渐改变美国经济的面貌。 个体系下都完成了战后经济的复苏并走向繁荣。但是．这个体 “从８０年代初起．美国开始用强势美元来吸纳全世界的资 系到了上个世纪７０年代初已难以再继。除了日本、西欧在６ｏ年 本．再用流进美国的钱购买世界各国的商品供本国消耗。”尽 代经济的腾飞缩短了西方各国和美国在经济上的距离．美国 管美国财政赤字越来越多。贸易逆差越来越大．但美国政府， 的黄金储备在６０年代末也已跌落至世界黄金储备的ｌ，３左右． 美国人并不缺钱．各国的资本被美国的强势美元所吸引．源源 再加上越战的拖累．美国经济开始显得步履艰难 不断流进美国。自１９８２年起．美国从国际资本净输出国转为净 １９７１年。美国从ｌ９世纪末以来一直保持的国际贸易顺差 输入国．国际资本流人规模开始逐年增长。 首次变为逆差．美元开始处于风雨飘摇之中。美国已经再难以 里根政府的强势美元和低税收的政策从８０年代起开始把 同样的传统方式领导全球资本主义经济 从１９７１年起．世界各 美国经济引向了一条新的道路 这条道路抓住了资本主义经 国抛售美元成风．布雷顿森林体系确立的美元与黄金挂钩的 济的核心——金钱。资本的掌握在于货币的控制权。谁掌握了 政策面临着崩溃。在这种严峻形势下。尼克松政府不得不于 世界的主导货币．谁就能让世界各国的金钱源源不断地流进 “１９７３年２月１２日宣布美元贬值。每盎司黄金兑换４２．２２美元．”① 自己的金库。世界各国看似蓬勃的制造业、兴盛的出口贸易不 彻底放弃了美元与黄金挂钩的基本政策 过是在给掌握了世界货币控制权的金元帝国打工。不仅发展 在布雷顿森林体系崩溃后．整个资本主义经济体系出现 中国家成为了美国的生产车间。就连日本、西欧也开始以不同 了一个波动期。日本和西欧在自由浮动汇率制下．为了增强本 形式成为美国的打工仔 国商品在世界市场上的竞争力．都竞相贬值本国货币以增加 但是．里根政府的强势美元政策只是一个在经济动荡时期 出口。美国面临日本和西欧的竞争压力．在开始的几年里也和 的临时药方。里根政府在走出这条新路时。美国经济剐刚开始从 日本西欧一样．试图通过本国货币贬值来使自己的产品具有 ７Ｏ年代的滞胀中复苏过来．国力尚不够强大．无法从根本上改变 竞争性。但是．美国在这场价格竞争中却难以取得优势。日本 高利率、高利息。“银行的高利率使得资本市场的资金缺乏．股市 西欧为了竞争．率先把制造业转移到发展中国家。美国仅靠美 发展受到严重制约 国债的高利率使得美国在海外投资的实际 元贬值还是难以与之竞争。由于找不到一条合适的出路。美国 活力大大减少。强势美元政策虽然使全球资本流人美国．但美国 政府在７０年代后期陷入美元不断贬值．利率不断升高的困境 在资本市场上的有限获利仍不能和美国政府的财政赤字和债务 美国世界老大的地位危在旦夕 相平衡。’’②里根经济学在８０年代末实际上已经进入两难境地。放 二、强势美元的建立及面临的问题 弃强势美元政策。全球的资本输入将会放缓或停止。国内资本也 里根总统上台后，为改变困境．一批经济学家开始摸索出 将会大量外流．政府可能会因为巨大的预算赤字没有资金填补 一条新路．这就是以ＡｒｔｈｕｒＬａｆｆｅｒ和Ｒｏｂｅｒｔ Ｍｕｎｄｅｌｌ为代表的供 而无法运转．同时政府也可能会被现有的国内外债务压垮。但 应学派和以Ｍｉｌｔｏｎ Ｆｆｉｅｄｍａｎ为代表的货币学派 这群经济学 是．继续强势美元政策则无法彻底解决高利率和高利息的问题。 家给里根政府提出了一套新的经济政策．即在各国一片货币 最终．资金只能屯积于商业银行和不动产．“华尔街资本市场无 收稿日期：２００７—０６—２１ 作者简介：薛自坤（１９７１一）．女，郑州仲裁委员会会计师，研究方向：企业管理。 ・２５・ 维普资讯 http://www.cqvip.com 法充分发展．从而导致新型企业缺乏资本的启动．老旧的企业缺 涨的贸易赤字同时也不断地用增加的进口商品来扩大美国的 乏资本进一步扩张．”③经济最终会走入死胡同 可见仅仅依靠强 势美元政策．美国经济仍然面临着巨大困境。 三、冷战结束后的强势美元 在１９９１年．世界上接连发生了两件影响世界发展方向的大 国内消费市场。通过这种借钱购货的方式，美国国内消费市场 的饼越做越大．市场也就越来越繁荣。美国以ｉ亿人Ｖ１竟然构 成了全球最大的单一消费市场 消费市场的繁荣则反过来刺激 国内经济．推动服务业和一定领域的制造业蓬勃发展 在１９９５ 事．帮助美国走出了这个两难境地。一个是在东欧各国相继崩溃 的基础上，苏联彻底崩溃；另一个是美国得到联合国授权，率领 各国军队把伊拉克从科威特驱逐出境 前者使得美国在实力上 再无匹敌的对手．后者使得美国战后首次在军事上、道义占据了 全球的制高点．真正成为世界领袖。美国成了世界上最强有力、 年至２００３年间．美国尽管财政赤字和政府债务不断攀升，国际 贸易逆差不断扩大。但美国的生产率增速平均约为４％．远远高 于日本、英国、德国和加拿大等发达国家。 四、强势美元模式的质疑 人们也许会有疑问：如果以上论述为实，美国经济究竟是 不是建立在债务沙滩上的神话呢？美中两国都有相当一批经济 最稳定、最安全、最可靠的国家。全球资本市场向美国的流人开 始大量增加 正处于进退两难的美国政府立即抓住机遇，在吸纳 全球资本的同时．开始有节奏地逐渐降低银行利率和国债利息。 但此时的全球资本实际上已经没有其他更好的选择．尽管美国 不断降低利率和利息．美国毕竟是世界最安全的资本市场。低利 息和低利率使得美国经济进入了一个良性循环．美国通过控制 全球资本市场而成为全球经济的主轴。２０世纪８０年代以来，美国 一直是世界上最大的资本输入国 “１９９５年美国资本净输入占全 ｔ￣３３％，２Ｏ００年上升到６１％，２Ｏｏ６年进一步上升Ｎ７０％。”美国手 握全球７０％的可用资本．在全世界投资和采购各国商品．使美国 一直保持全球最大的一个统一消费市场 在全球化的经济体系 中．债权人依赖于债务人．不少国家和生产厂家已经把接受美国 的订单．向美国出口看成是自己生存和发展的机会和希望 美国 经济的强势到了上个世纪末已远远领先全球 另一方面．由于摆脱了里根政府时期高利率、高利息对经济 发展的制约，美国在资本市场中完全如鱼得水。表面上看．“美国 政府的对外债务高达２．１７７万亿美元．但美国的国债利率平均只 有５％左右。而美国企业在海外投资的平均收益率为１０．１％，其中 在中国的投资回报率高达１９．２％，”二者几乎相差一倍。美国政府 向国外借钱越多，对国内税收的依赖份额就越小，税率就越能保 持低下．从而促进美国企业的发展和扩张．促使美国企业有充裕 的资本到海外投资赚取更高的利润 美国政府的国际债务固然 高达２．１７７万亿美元．但美国企业在海外的投资也大致接近这个 数字 美国政府以自身的信誉承担债务，让民间企业拥有更多的 资本用于发展和投资获利 截至２００６年，“美国的对外投资总额 为２．１万亿美元．”畔厚的投资利润最终还是流回了美国国内市 场。只要美国企业能够获利发展，只要美国民间经济繁荣，美国 政府的债务就无法对经济的总体发展构成威胁 美国通过资本的强势掌握全球资本市场．使得国际贸易中 的顺差和逆差的实际意义也发生了根本性的改变 按照传统经 济学的观点，对外贸易逆差会使舶来品替代国产货，会侵蚀美 国的制造业和就业机会．最终会造成经济的巨大衰退 但根据 美国著名智库加图研究所贸易政策研究中心主任丹尼尔．格瑞 斯沃德最近的研究表明．美国贸易赤字的消长与经济增长率的 高低成正比。自１９８０年以来，美国ＧＤＰ增长最快的５个年份中， 有４个也是美国经常项目赤字增长最快的年份。自１９８０年以来． 在经常项目赤字缩小的年份，平均经济增长率仅为１．９％：而在 经常项目赤字温和增长年份和迅速恶化的年份．这一数字分别 为３．Ｏ％和４．４％ 格瑞斯沃德本人并没有对这种经济现象作出理 论上的解释，但如果从资金、消费和市场的关系来看．这 者是 有密切关联的 如果美国从世界各国得到的资本越多，向围外 采购的商品量就会越大．贸易赤字也就会越来越高。但不断高 ．２６． 学家对美国的赤字经济感到严重担忧 “美国从１９７０年代的最 大债权国到２００４年成为世界最大的债务国。美国的贸易赤字和 外债日益增长．同时个人储蓄下降以及政府财政赤字上升等各 种因素造成的收支不平衡将会给美国经济．乃至世界经济．特 别是发展中国家的经济带来风险 ”④２００１年的诺贝尔经济学奖 获得者罗伯特．希勒在他那本《非理性繁荣》畅销书中，揭示出美 国经济繁荣的虚假性和泡沫性 在我看来．这些经济学专家确 实是深刻地从经济学角度揭示出美国赤字经济模式的危险之 处，但是“美国今天的赤字经济已经进入一个非常特殊的阶段。 事实上．今天的美国经济已经演化成一种信用卡式的经济模 式，” 国经济已经成为当代世界经济中最大的一张信用卡。 美国今天在世界上独一无二的超强国势造就了美国经济 这张全球最大的信用卡 美国的经济在本质上演化成了一种借 贷经济 美国向世界各国政府和资本市场借钱贷款．然后用借 来的资本在海内外进行再投资而赢利．用超前消费的方式刺激 国内消费市场．整个经济活动就像消费者使用信用卡一样 美 国在布雷顿森林体系崩溃后，经过了２０年左右．终于在全球建 立起了自己的信用经济系统．并且成功地运用这一信用经济系 统操纵了全球经济。世界各国既是美国的债权人．也是为美国 服务的信用卡公司 各国担心的不是美国还不出钱来．而是担 心美国不刷卡，不消费 而美国刷卡越厉害．消费越多，各国放 债人的经济也就越发展 在这个意义Ｌ．债权人和债务人的主 客位置已经发生了异化和颠倒．不是美同依赖于各国经济．而 是各国经济依赖于美同 作为全球最大的一张信用卡持有者． 美国用自己得天独厚的条件、强大的支付能力和良好的信誉掌 控了世界经济．并且把世界经济紧紧地绑在了自己的身上 眼下．世界各围面临美国经济这张巨无霸的信用卡早已陷 入了两难境地．离开美国经济这张信用卡．全球经济将会陷入全 面的衰退和萧条．但美国经济这张信用卡一旦刷爆．全球经济一 定会陷于崩溃 如何让美国把这信用卡不断地有理性地刷下去． 是世界各国需要考虑的一个重要经济问题 而美国作为全球最 大一张信用卡的持有者．所考虑的问题则是如何把这张卡的信 用额度运用到最大限度．如何最大程度地从经济全球化中获得 最大的利益 至于这张信用卡何时刷爆．目前还无人能预测 注释：①宿景祥．《美国经济统计手册》．北京：时事出版社，１９９２。 ⑦朱邦宁．《历史视野中的美国经济“双赤字”问题》．北京行政学 院学报，２００５，（６） 、③罗伯特．布伦纳．《泡沫与繁荣——全球视 角中的美国经济》．经济科学出版社，２００３．．④道琼斯全球资讯 （５）Ｗｉｌｌｉａｍ Ｒ．Ｃｌｉｎｅ（Ｕｎｉｔｅｄ Ｓｔａｔｅｓ ａｓ ａ Ｄｅｂａｔｏｒ Ｎａｔｉｏｎ：Ｒｉｓｋ ａｎｄ Ｐｏｌｉｃｙ Ｒｅｆｏｒｍ））。＠Ｊｏｓｅｐｈ Ｅ．Ｓｔｉｇｌｉｔｚ（Ｔｈｅ Ｒｏａｒｉｎｇ Ｎｉｎｅｔｉｓｅ｝。
