现金流量表分析

一．水平分析

项目 一、经营活动产生的现金流量 2012年 2013年 变动率 2014年 变动率 销售商品、提供6,965,635,844.39 5,708,740,539.71 -18% 劳务收到的现金 收到的其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流入 102,133,177.34 121,128,384.59 18.6% 4,186,494,448.95 -26.7% 90,738,809.73 -25.1% 7,067,773,558.62 5,829,868,924.30 -17.5% 4,277,233,258.68 -26.6% 1,062,378,235.68 -43.2% 购买商品、接受1,653,079,585.63 1,868,863,435.68 13.1% 劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 632,552,808.12 715,805,902.48 13.2% 710,212,002.70 -0.08% 支付的各项税费 2,726,612,089.38 2,312,662,745.23 -15.2% 支付其他与经营1,016,324,078.42 1,238,464,544.93 21.6% 活动有关的现金 1,551,113,285.08 -32.9% 537,268,385.65 -56.6% 经营活动现金流出 经营活动产生的现金流量净额 二、投资活动产生的现金流量 取得投资收益所收到的现金 投资活动现金流入小计 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支 付的现金 6,028,568,561.55 6,135,796,628.32 1.8% 1,039,204,997.07 ‐305,927,704.02 3,860,971,909.11 -37.1% 416,261,349.57 4,313.10 284,313.10 11,501.60 4,313.10 269,275,143.90 471,152.10 482,308,892.02 79.1% 3,101,255.50 300,924,982.86 -37.6% 支付其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流出小计 投资活动产生的现金流量净额 三、筹资活动产生的现金流量 吸收投资收到的现金 其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 筹资活动现金流入小计 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 筹资活动现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额 年末现金及现金等价物余额 4 720,000.00 25,968.00 -96.4% - 269,995,143.90 ‐269,990,830.80 482,334,860.02 78.6% 300,924,982.86 -297,823,727.36 -37.6% ‐481,863,707.92 5,920,000.00 - 1,803,155.11 5,920,000.00 269,696,787.4 730,476,552.43 1.71 1,803,155.11 313,249,783.83 -57.1% 340,726,787.44 ‐334,806,787.44 2,454,765,757.29 730,476,552.43 ‐730,476,552.43 1.14 313,249,783.83 -311,446,628.72 -57.1% 936,497,792.92 -61.8% 743,488,786.41 -20.6%

从上表来看，汾酒集团近三年的经营活动现金流入持续下降，13年比21年下降17.5%，14年比13年下降-26.6%。经营活动的现金流量主要来自于销售商品、提供劳务收到的现金，由于近年来国家提倡节约，杜绝铺张浪费，汾酒集团的中高端产品销量大幅下滑，导致销售收入的大幅下滑。经营活动现金流出12、13年还相对稳定，14年则直线下降，相对13年下降了37.1%，随着销售收入的下降，各项支出均随之下降。

从投资活动来看，汾酒集团13、14年的投资收益较12年均有大幅增长，14年相对13年有所下降，究其原因，从投资活动现金支出的流向可以看出是汾酒集团加大了固定资产的采购，提高生产水平。

从筹资活动来看，汾酒集团筹资活动产生的净现金流量12、13、14年均为负值，筹资活动的现金流出要远远大于筹资活动的现金流入，这仍然可能是由于企业近两年销售状况不佳所致，三公消费的大幅减少、人们日渐增强的保健意识以及各种品种的酒类产品对汾酒市场的冲击均造成了企业销售业绩的下降，进而导致股东的投资热情不高，投资金额下降。 一、总量分析

项目 净额(元) 占比 流入金额(元) 占比 3,101,260 1,803,160 0.07% 0.04% 流出金额(元) 占比 3,860,970,000 86.28% 300,925,000 313,250,000 6.72% 7.00% 经营活动 416,261,000 -215.67% 4,277,230,000 99.89% 投资活动 -297,824,000 154.31% 筹资活动 -311,447,000 161.36% 合计 -193,009,000 100.00% 4,282,134,420 100.00% 4,475,145,000 100.00% 山西汾酒2014年总的现金流量为-19,300.90万元，虽然比2013年增加了132527万元，但是该企业现金仍为负，存在现金缺口。山西汾酒2014年经营活动现金流量净额为正，投资和筹资的现金流均为负。所以，山西汾酒应该增加为企业创造现金的经营活动，而减少投资活动和筹资活动。 我们可以进一步看出，对于现金的流入量与流出量，经营活动的占比都大于投资和筹资活动，说明山西汾酒的主营业务发展良好，经营活动为该企业现金的主要来源，现金创造能力很强。

二、垂直分析——各总量内部分析

（1）经营活动具体占比 项目 金额（元） 百分比 97.88% 2.12% 100.00% 27.52% 18.39% 40.17% 13.92% 100.00% 销售商品、提供劳务收到的现金 4,186,490,000.00 收到的其他与经营活动有关的现90,738,800.00 金 经营活动现金流入小计 4,277,230,000.00 购买商品、接受劳务支付的现金 1,062,380,000.00 支付给职工以及为职工支付的现710,212,000.00 金 支付的各项税费 1,551,110,000.00 支付的其他与经营活动有关的现537,268,000.00 金 经营活动现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额 3,860,970,000.00 416,260,000.00

2014年收入情况看，“销售商品、提供劳务收到的现金”比营业收入多270,420,000.00元，说明本年收回了以前年度应收账款或者预收以后年度款项，企业资金实力很强。就经营活动现金流出量主要是“购买商品、接受劳务支付的现金”和“支付的各项税费”，说明企业在采购原材料、劳务支出等方面投入较大。

（2）投资活动具体占比 项目 金额（元） 百分比 取得投资收益所收到的现金 11,501.60 0.37% 99.63% 100.00% 处置固定资产、无形资产和其他3,089,750.00 长期资产所收回的现金净额 投资活动现金流入小计 3,101,260.00 购建固定资产、无形资产和其他300,925,000.00 长期资产所支付的现金 投资活动现金流出小计 投资活动产生的现金流量净额 300,925,000.00 -297,823,740.00 100.00% 100.00%

因为2014年山西汾酒花费300,925,000.00元购建长期资产，主要用于在建工程，说明山西汾酒在2014年进一步扩大规模，所以投资活动之所以为负数。由于企业主要通过处置长期资产得到现金，业务不具有连贯性，所以现金的流入不稳定。

（3）筹资活动具体占比 项目 吸收投资收到的现金 金额（元） 1,803,160.00 百分比 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 其中：子公司吸收少数股东投资1,803,160.00 收到的现金 筹资活动现金流入小计 1,803,160.00 分配股利、利润或偿付利息所支313,250,000.00 付的现金 筹资活动现金流出小计 313,250,000.00 筹资活动产生的现金流量净额 -311,446,840.00 企业2014年用313,250,000元来分配股利、利润或偿付利息，说明企业重视对股东的回报，并且有充裕的现金流，所以筹资活动现金流量为负。

三．总体分析--现金流量质量分析

1经营活动 报告日期 经营活动产生的现金流量净额(万元) 非现金消耗成本 非现金消耗成本（单位：万元） 固定资产折旧 无形资产摊销 （长期）待摊费用摊销 合计 59302 552 737 60591 2014/12/31 41626 经营活动产生的现金流量>0,但不足一补偿当期的非现金消耗性成本，，这意味着汾酒集团通过正常的商品购、产、销带来的现金流入量，不但能够支付因经营活动而引起的货币流出，而且还有余力补偿当期的非现金消耗成本，但从长期看，依然不能维持企业经营活动的货币“简单再生产”，因此，企业的经营活动现金流量的质量扔不能的达到较高评价。 2投资活动 报告日期 投资活动产生的现金流量净额(万元) 2014/12/31 -29782 投资活动产生的现金流量净额＜零，这意味着企业在构建固定资产、无形资产和其他长期资

产、权益性投资以及债券性投资方面所付现金，大于企业因回收投资，分的股利或利润，取得债券利息收入，处置固定资产、无形资产和其他长期资产二收到的现金净额之和。这种现象表明了企业经营活动发展的和企业扩张的内资需要，也反应了企业在扩张方面的努力与尝试。

3.筹资活动 报告日期 筹资活动产生的现金流量净额(万元) 2014/12/31 -31145 筹资活动产生的现金流量净额《0，这意味着企业在吸收收益性投资、发行债券以及借款等方面所收到的现金之和小于企业自偿还债务、支付筹资费用、分配股利或利润、偿付利息、融资租赁以及减少注册资本等方面所支付的现金之和。 二、现金流量比率分析

（1）现金及现金等价物的净增加额(万元)为-19301万元。如果企业较长时间不创造现金流量，则企业势必面临巨大现金有利，对企业营运资金周转、偿还债务以及各项投资系活动均不利。

（2）经营活动创现率

经营活动创现率=经营活动现金净流量/净利润=41626/22586=1.843

，说明汾酒的利润来自于经营活动，说明企业自身可以创造现金流量，而不是来自于其他渠道。

（3）主营业务收入现金流量

主营业务收入现金流量=销售商品和提供劳务收到的现金/主营业务收入

=418649/143558=2.9162，指标大于1，说明企业不仅收回了当期的全部销售收入，而且还收回了前期的部分应收款，同时说明企业销售收入实现后所增加是的资产转换现金速度快、质量高。

(4)总资产现金流量创造率

总资产平均余额=（年初总资产余额+年末总资产余额）/2=（578610+581669）/2=580139.5 总资产现金流量创造率=经营活动现金净流量/总资产平均余额=41626/580139.5=0.07175 该指标说明企业一元资产所能创造的现金流量。