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四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析

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西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析

西南财经大学天府学院

2016 届

本科毕业论文（设计）

论文题目: 四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析学生姓名：所在学院：西南财经大学天府学院

专业：会计学学号：指导教师：

2016 年4月

西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析

西南财经大学天府学院

本科毕业论文（设计）原创性及知识产权声明

本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计）是本人在导师的指导下取得的成果。对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。

本毕业论文（设计）成果归西南财经大学天府学院所有。

特此声明。

毕业论文（设计）作者签名：作者专业：作者学号：

________年____月____日

西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析

西南财经大学天府学院本科学生毕业论文（设计）开题报告表

论文（设计）名称论文（设计）来源学生姓名自选四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析论文（设计）类型学号 B-应用研究 41203010 导师专业会计学一、调研资料的准备：首先在图书馆以及书店收集与会计学，财务管理基础相关的资料以供阅读和参考，其次通过互联网在中国知网、万方数据这两大中国专业的学术数据库查看企业偿债能力优秀文献，最后向导师咨询相关知识。二、设计目的随着我国社会主义市场经济的高速发展，企业之间的竞争日趋激烈，出于维持企业日常经营活动和进行长期发展的需要，以及对于财务杠杆运用方面的考虑，企业一般会采用向外举债的方式筹集资金，从而形成企业负债，而企业大量的负债将会导致企业偿债能力指标不断恶化，企业偿债能力降低，给企业的持续发展造成一定的负面影响。因此如何使企业在负债经营与稳健发展中实现双赢，成为企业经营者，投资者，债权者十分重视的问题。而偿债能力作为财务分析的重要组成部分，不仅可以反映企业的财务状况，而且对投资者，经营者，债权人都有很重要的意义。三、要求通过在学校专业课上所学的《会计基础》，《中级会计》《财务管理》等专业课程的知识作为理论基础，同时广泛地参考优秀文献、网络以及相关书籍方面的资料，用严谨的分析对问题进行阐释，最后找出高效率的改进策略。四、思虑与成果思路上从研究意义与研究背景介绍企业偿债能力对企业经营的影响。然后分别介绍长期偿债能力与短期偿债能力，并具体分析影响短期与长期偿债能力的财务指标。以四川长虹电器股份有限公司为例，介绍公司背景，分析企业的短期与长期偿债能力，并与行业竞争对手企业进行对比，发现问题，得出结论，并在最后提出解决的办法。五、任务完成的阶段内容及时间安排 2015年11 月26日前：完成开题报告 2015年12 月20日前：完成文献综述 2016年1 月21日前：完成论文的初纲 2016年3 月16日前：完成论文终稿，并且打印成册，上交论文准备答辩。六、完成论文（设计）所具备的条件因素作为一名学习会计学的应届毕业生，学校开设的关于会计方面相关的专业课程为论文的写作提供了扎实的理论基础，通过几年来的理论学习,在学校的帮助和支持下和指导老师的指导下，以及利用图书馆以及互联网的大量相关文献作为写作支持，目前基本具备完成论文的条件。指导教师签名：日期：论文（设计）类型：A—理论研究；B—应用研究；C—软件设计等；西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析

摘要

随着我们我国社会主义市场经济体制的建立，企业所面临外部环境和内部环境越来越复杂，企业有无支付现金的能力和偿还债务的能力,是企业能否健康生存和发展的关键，也是投资者、债权人以及企业相关利益者非常关心的问题。企业偿债能力的强弱关乎企业的生死存亡，是企业健康发展的基本前提，企业的日常活动——融资、投资以及经营等均影响企业的偿债能力，因此企业偿债能力分析是一个重要问题，而我国企业偿债能力分析在诸多方面都存在一定的缺陷，使得企业偿债能力分析缺乏科学性。本文以四川长虹电器股份有限公司为例，从短期偿债能力和长期偿债能力两方面进行分析，发现短期偿债能力和长期偿债能力存在的问题，并提出改进的方法。

关键词：企业偿债能力短期偿债能力长期偿债能力短期偿债能力分析长期偿债能力分析

西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析

Abstract

With the establishment of our socialist market economy, enterprises external environment and internal environment has become increasingly complex, whether the ability of enterprises to pay cash and debt capacity is facing, is the key to the healthy survival and development, investment by creditors and business stakeholders are very concerned about the issue. Solvency strength relates to the survival of enterprises is the basic prerequisite for healthy development of enterprises, the daily activities of the enterprise - finance, investment and management etc. affect solvency. Therefore solvency analysis is an important issue, and our solvency analysis in many aspects there are some flaws, so the lack of scientific analysis of solvency. In this paper, Sichuan Changhong Electric Co., Ltd. as an example to analyze the short-term solvency and long-term solvency of both and found that short-term solvency and long-term solvency problems and to improve the methods proposed.

Keywords: solvency; short-term solvency long-term solvency short-term solvency analysis long-term solvency analysis

西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析

一、前言 .................................................... 错误!未定义书签。（一）研究意义与目的 ....................................... 错误!未定义书签。

1、研究意义 ........................................ 错误!未定义书签。 2、研究目的 ...................................... 错误!未定义书签。

二、偿债能力理论相关概述 ..................................... 错误!未定义书签。（一）偿债能力概述......................................... 错误!未定义书签。（二）短期偿债能力的衡量指标 ............................... 错误!未定义书签。

1、流动比率 ....................................... 错误!未定义书签。 2、速动比率 ....................................... 错误!未定义书签。 3、现金比率 ....................................... 错误!未定义书签。

（三）长期偿债能力的衡量指标 ............................... 错误!未定义书签。

1、资产负债率 ..................................... 错误!未定义书签。 2、长期负债率 ..................................... 错误!未定义书签。 3、股东权益比率 ................................... 错误!未定义书签。

（四）偿债能力的影响因素 ................................... 错误!未定义书签。

1、短期偿债能力的影响因素 ......................... 错误!未定义书签。 2、长期偿债能力的影响因素 ......................... 错误!未定义书签。

三、四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析 ..................... 错误!未定义书签。（一）四川长虹电器股份有限公司概况 ......................... 错误!未定义书签。（二）企业偿债能力比率分析 ................................. 错误!未定义书签。

1、短期偿债能力分析 ............................... 错误!未定义书签。 2、长期偿债能力分析 ............................... 错误!未定义书签。

（三）企业偿债能力指标的分析及对比 ......................... 错误!未定义书签。四、企业偿债能力中存在的问题 ................................ 错误!未定义书签。（一）企业流动资产管理不足，资金利用率不高 ................. 错误!未定义书签。（二）企业负债比例结构不合理 ............................... 错误!未定义书签。（三）企业产品竞争力减弱，市场占有率偏低 .................. 错误!未定义书签。五、对四川长虹电器股份有限公司偿债能力提出改进措施 ........... 错误!未定义书签。（一）加强企业经营管理，提高企业资金利用率 ................. 错误!未定义书签。（二）选择合理借款方式，制定合理的偿债计划 ................. 错误!未定义书签。（三）提高资产质量，优化偿债指标 ........................... 错误!未定义书签。六、总结 .................................................... 错误!未定义书签。文献综述 .................................................... 错误!未定义书签。参考文献 .................................................... 错误!未定义书签。致谢 ........................................................ 错误!未定义书签。

西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析一、前言

（一）研究意义与目的 1、研究意义

随着市场经济的飞速发展，市场环境日趋复杂，竞争也愈加激烈，随着企业发展，企业管理者和企业利益相关者越来越需要及时准确的关注企业的生产经营和财务状况，并从自身利益出发通过各项指标分析企业的财务状况和经营成果，以便做出正确的决策，而在企业财务状况分析中，偿债能力是其重要组成部分，所以无论对于企业的管理者，债权人或者投资者，企业的偿债能力成为了一个越来越值得关注的问题。偿债能力是评价企业财务能力的重要指标之一，它是指企业对于负债的偿还能力，一般来说，经营良好的企业能够及时足量的偿还以前的长短期债务，说明企业的资金充足，管理良好，具有长期稳定发展能力，而反之，如果企业的偿债能力较低，说明企业财务现状存在一定的问题，面临较高的财务风险，危及企业安全。作为企业的管理者应该引起足够的重视，加强对企业偿债能力的管理，保证企业的正常经营。

2、研究目的

在企业经营中，获取利益是企业生存发展的根本。企业经营者想

西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析要保证企业经营目标顺利实现，必须确保企业生产经营的每一步都顺利进行，而生产经营离不开资金的循环与周转。所以，作为一个上市公司来说，负债的管理显得尤为重要，对企业偿债能力进行剖析，对于企业管理者及时发现在经营过程中所存在的问题，并采取相应的措施加以解决，保证企业正常经营有着不可或缺的作用。而企业的偿债能力分析不单单是分析有关偿债能力的财务指标和文字，更应该通过大量的数据来分析出企业内部所存在的问题以及问题背后的原因，旨在探索出解决问题的方法。而本文中的四川长虹电器股份有限公司，作为我国的重点工程项目，历经多年的发展，成为全球具有竞争力与影响力的家电服务类企业，并且四川长虹电器股份有限公司本身的发展也具有一定的代表意义，本文通过对其偿债能力的研究，发现问题，并提出合理的解决方法。

二、偿债能力理论相关概述

（一）偿债能力概述

偿债能力是指企业是否具有偿还债务的能力，对于经营良好的企业的来说，企业可以及时足量的归还前期经营所产生的债务。偿债能力是评价企业经营管理的重要指标之一，如果企业拥有良好的偿债能力，那么说明企业的生产经营状况正常。

企业日常经营中,与企业息息相关的人都很重视企业的偿债能力。对投资方来说，企业的偿债能力说明了企业对于资金的变现能力，

西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析与企业的资金结构、盈利能力有关。如果企业的偿债能力较差，企业面临巨大的负债压力，那么企业日常的生产经营也会受到影响，盈利也会减少，导致投资收益减少，直接对投资方造成了损失。而对于企业的债权人来说，企业的偿债能力将直接关系到债务是否可以足量准时的收回，直接影响到债权人的经济利益。而对于企业的管理者来说，企业的偿债能力影响到企业的本身的发展，若企业的偿债能力较弱，甚至出现了负债经营的情况，那么企业就将会面临破产清算。

企业的偿债能力分为短期偿债能力与长期偿债能力。①短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力，长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。而短期偿还能力是企业偿债能力的重点，如果企业在日常经营中，不能够及时足量的归还流动负债，那么说明企业当期财务状况存在很大的问题，严重的甚至会导致企业破产清算。（二）短期偿债能力的衡量指标

企业的短期偿债能力是指企业流动资产偿还企业流动负债的能力，是衡量企业财务能力，特别是企业流动资产变现的能力②。与企业短期偿债能力有关的财务指标有下列三项： 1、流动比率

流动比率是衡量企业短期偿债能力的重要财务指标之一，表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保障，是指流动资产与 ①②

徐美玲、《表内外因素对企业短期偿债能力的影响》、《商场现代化》、2013年21期

刘军胜、《影响短期偿债能力的基本因素》、《中国经贸》、2011年16期

西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析流动负债的比值，其计算公式为：

流动比率流动资产

流动负债2、速动比率

速动比率的高低可以直接反应出企业短期偿债能力，表明了企业流动资产变现的能力。如果企业的流动比率较高，但是企业的资产的流动性不强，这就并不能说明企业短期偿债能力较好，而速动比率就是对流动比率的补充。一般来说，速动比率与流动比率的比值在1：2左右最为适合，但是不同行业有不同的特点，具体企业还是要视其行业状况和企业经营具体分析。而速动比率是指速动资产与企业流动负债的比值，企业的速动资产是指企业在短时间可以变现的资产，比如应收账款，应收票据，预付账款等等，若全部的流动资产与流动负债的比值则为流动比率，而速动比率是流动资产减去变现能力较差的存货和长期待摊费用。因此，速动比率可以更好的反应企业的短期偿债能力。其计算公式为：

速动比率速动资产

流动负债3、现金比率

现金比率也被称为现金资产比率，是指企业不依靠存货或应收账款来支付债务的能力。现金比率是指速动资产减去应收账款与流动负债的比值，这一比值可以很好的反应企业的及时付现能力和企业资产

西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析的流动性。现金比率的高低与货币需求呈正相关，货币需求越多，现金比率越高。其计算公式为：

现金比率货币资金交易性金融资产

流动负债（三）长期偿债能力的衡量指标

企业的长期偿债能力是指企业能否归还长期负债以及利息的能力，是反映企业财务安全和稳定的重要指标。而长期偿债能力主要是受企业的资本结构和获利能力影响。与企业长期偿债能力有关的财务指标有以下三项： 1、资产负债率

资产负债率是衡量企业长期偿债能力的指标之一，是评价企业负债水平的指标。表明企业的资产中负债所占的比例是多少，而在企业经营管理中，资产负债率也不是一成不变的，跟企业本身的存在一定的关系。其计算公式为：

资产负债率负债总额

资产总额2、长期负债率

长期负债率是反映企业长期偿债能力的指标，表明企业在清算时可用于偿还非流动负债的资产保证。而长期负债率越低，那么企业的财务状况越好，企业的长期偿债能力也就越强，对于债权人的安全性也就越高。其计算公式为：

西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析长期负债率非流动负债

资产总额3、股东权益比率

股东权益比率是衡量企业长期偿债能力的指标之一，反映了企业中有多少资产是投资者投资的。如果比率过低，那么说明企业过度负债，但是如果比率过高，说明企业没有充分利用资金，扩大规模。股东权益比率与资产负债率之和为1，股东权益比率越高，资产负债率越小，说明企业长期偿债能力越好，企业所承担的风险也就越小。其计算公式为：

股东权益比率股东权益资产总额

（四）偿债能力影响因素

1、短期偿债能力的影响因素

短期偿债能力是指企业偿还短期负债的能力，是企业资金流动性的重要标志。企业的短期偿债能力与企业本身所处的环境，行业也有一定的关系，更加与企业的资产流动性和企业的经营现金流量水平有关。企业资产的流动性体现了企业资产转换为现金的能力，是企业偿债流动负债的物质保证，从根本上决定了企业偿还流动负债的能力。另外，它与流动资产的规模与结构也有一定的关系，一般来说，流动资产越多，企业的流动比率和速动比率也会相对提高，企业短期偿债能力越强，在企业常见的流动资产中，应收账款和存

西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析货的变现能力是影响流动资产变现能力的重要原因。另一方面，影响企业短期偿债能力的还有企业经营现金流量水平，现金流量是决定企业偿债能力的重要因素，很多短期的负债都是必须通过流动性最强的现金来支付，企业的现金还直接与衡量偿债能力中的现金比率有关，现金是企业发展的血液，现金的流入与流出都会对企业短期偿债能力有着直接影响。 2、长期偿债能力的影响因素

长期偿债能力是指企业能否及时足量归还长期负债的能力，是企业财务安全和稳定的重要标志。如果企业的长期偿债能力较强，资产负债率维持在一个稳定比率，说明企业经营良好，发展稳定，具有良好的信用状况和还款能力。企业的长期偿债能力与企业本身所处的环境，行业也有一定的关系，更加与企业的资金结构和获利能力有关。企业的资金结构是指企业资金的构成及其比例关系，由于竞争激烈，越来越多的企业选择融资来改善企业的资金构成，长期偿债能力良好可以帮助企业更好的获取融资资金。而获利能力是指企业获取利润的能力，一个企业只有经营良好，有足够的资金用于归还债务才可以在激烈的市场竞争中生存下来。而企业的长期负债大多用于企业的长期投资，获利能力直接影响企业的日常经营，从而影响长期偿债能力，如果一个长期亏损的企业，连企业的日常经营都不可以保证，保证企业的长期偿债能力更是空谈。一般来说，企业的获利能力越强，企业财务状况越稳定，资产充足，长期偿债能力也就越强，企业的获利能

西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析力越弱，经营有风险，难于维持日常的经营，那么长期偿债能力也越弱。如果企业要通过变卖资产来偿还债务，那么投资者与债务人的利益也会有损失。综上所述，企业的资金结构和获利能力与企业的长期偿债能力有着密不可分的关系。

三、四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析

（一）四川长虹电器股份有限公司概况

四川长虹电器股份有限公司（SICHUAN CHANGHONG ELEC CO.,LTD. SH:600839）创立于1958年，厂址位于四川绵阳，本着“员工满意、顾客满意、股东满意”的企业宗旨，致力于高品质的3C电子商品销售。长虹公司前身国营长虹机器厂是我国“一五”期间的156项重点工程之一，是当时国内唯一的机载火控雷达生产基地。③从军工立业、彩电兴业，到信息电子的多元拓展，产业拓展至黑电、白电、IT/通讯、服务、零部件、军工等多种门类，已成为集军工、消费电子、核心器件研发与制造为一体的综合型跨国企业集团，并正向具有全球竞争力的信息家电内容与服务提供商挺进。④近年来，长虹以市场为导向，强化技术创新，夯实内部管理，积极培育集成电路设计、软件设计、工业设计、工程技术、变频技术和可靠性技术等核心技术能力，构建消费类电子技术创新平台，并大力实施智能化战略，推进产业结 ③

凌继尧、《中国区域经济审美化概况与研究1--关于创意与设计产业发展的思考》、《创意与设计》、2013

年3期

④

牛禄青、《长虹：终端+大数据》、《新经济导刊》、2013年11期

西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析构调整，不断提升企业综合竞争能力。⑤目前，长虹正秉持“员工满意、顾客满意、股东满意”的核心价值理念，恪守“责任、坚韧、创新”的企业精神，凭借品牌、技术、产业、人才、市场、服务等强大实力，全力推进制造业升级、服务业转型和全球化发展，逐步将长虹建设成为全球值得尊重的企业。⑥

（二）企业偿债能力比率分析 1、短期偿债能力分析

短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债的偿还能力，是衡量企业财务安全的重要指标，反映了企业资产的流动性与流动资产的变现能力。短期偿债能力包含的指标有流动比率，速动比率，现金比率。

⑦

如下表所示：

⑤⑥

曾健、《长虹:善于把握机遇》、《家用电器(绿色家电)》、2009年12期

王睿智、《长虹商学院岗位KPO标准化培养管理体系建设》、《现代企业教育》、2015年1期 ⑦

常雪梅、《偿债能力分析的局限性及其改进方法初探》、《会计之友》、2014年21期

西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析

表3-1 四川长虹电器股份有限公司短期偿债能力数据分析

单位：万元

项目 2010 2011 2012 2013 2014 2015 流动负2366015.73 2641573.69 3077079.16 3353924.97 3757615.62 3419601.58 债流动资3127998.59 3801879.42 4047120.85 4413285.5 4849521.09 4053023.87 产速动资2242808.24 2797170.88 2791519.52 3159106.24 3657795.46 2878463.65 产货币资1023546.79 1115078.45 1087831.30 1343823.71 1399981.19 1025449.44 金交易性金融资产 4983.5 5180.02 2812.00 2603.71 8630.40 5166.62 应收账462436.90 592994.516 653686.713 816235.769 847405.134 803277.717 款存货 885190.35 1004708.54 1255601.33 1254179.26 1191725.63 1174560.22 流动比率速动比率现金比率 1.32 0.95 0.43 1.44 1.06 0.42 1.32 0.91 0.35 1.32 0.94 0.4 1.29 0.97 0.37 1.19 0.84 0.30

从表3-1可以看出，四川长虹电器股份有限公司流动比率从2010-2015年变化不大，说明企业资产的流动性变化不明显，而流动比率从2010年到2011有明显上升，是因为企业从2010年开始规模扩大，流动资产在2011年明显增加，2011年比2010年增加了22%，而流动负债增加了12%，资产增长速动高于负债，所以流动比率增加，

西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析达到近年来最高。而从2011到2014年企业的存货和应收账款明显增多，销售收入减少，企业可能存在销售问题，而企业的负债大幅度增加，导致企业流动比率下降，偿债能力降低，在2015年因为企业更是遭受近年来首次亏损，从资产负债表可以看出企业的负债大于企业的所有者权益，表明企业的经验不善，以负债来维持企业的日常经营，企业流动负债与流动资产均下降，流动比率下降，处于中等偏下的状态。而企业的速动比率来看，从2011-2015年，速动比率维持在0.8-1之间，2011年速动比率达到最高，接近于1，表明企业的速动资产=企业的流动负债，说明企业的资金充足，有足够偿还负债的能力。而现金比率是三大比率中最保守的财务指标，是最严格，最稳健的短期偿债能力衡量指标，反映了企业随时可以还债的能力，从表3-1中可以看出，企业的现金比率维持在0.3-0.5之间，而2012年，2014年，2015年因为企业市场占有率下降，客源流失，企业现金的现金比率都为偏低，企业的短期偿债能力下降，企业的财务状况存在一定的问题。上诉指标结合竞争对手的水平进行分析更加有意义，但是就2010年到2015年的指标比率与趋势来看，企业的短期偿债能力处于中等水平。

2、长期偿债能力分析

长期偿债能力是指企业归还长期负债的能力，体现了企业的财务现状和财务安全。分析企业的长期偿债能力，可以判断企业的财务状况以及预测企业未来的发展。长期偿债能力的财务指标包括资产负债

西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析率，长期负债率，利息保障倍数，如下表所示：

表3-2 四川长虹电器股份有限公司长期偿债能力数据分析

单位：万元

项目 2010 2011 2012 2013 2014 2015 资产总4,455,594.35,165,106.45,454,554.05,883,700.86,022,460.65,561,634.1额 8 1 7 5 9 4 负债总2,994,722.83,378,152.23,643,449.53,933,515.94,077,218.93,781,364.2额 1 9 1 9 0 5 非流动负债总628,707.08 736,578.60 566,370.34 579,591.01 319,603.28 361,762.67 额资产负0.67 0.65 0.67 0.67 0.68 0.68 债率长期负0.14 0.14 0.103 0.09 0.05 0.06 债率股东权益比率 0.32 0.34 0.33 0.33 0.32 0.32 从表3-2中可以看出从2010年到2015年四川长虹电器股份有限公司资产有所增加，在2014年达到近年来最高，而与此同时负债在2014年也达到最高，说明企业的资产与负债有着一定的关系。而因为企业2015年经历“退补门”和汇率贬值，资产有了显著的下降，而企业非流动负债从2010到2015年有显著减少，说明企业长期负债减少。而股东权益率2010年最低，2011-2014年逐渐上升，2015年下降，表明企业从2010年开始加强管理，发展良好，而2015年经历亏损，股东权益率下降。而企业的资产负债率一直处于比较稳定，一般来说，企业资产负债率越低，说明企业长期负债能力越好，如果低于50%，那么对于企业来说发展更加有利，从表3-2中，企业资产负债率高于50%，表明企业资产与负债的变化较同步，企业一部分资产是通过负债而得以形成，从而导致企业长期偿债能力不强。而股东权

西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析益比率与资产负债率之和为1，整体来说都比较稳定。而企业的长期负债率从2010-2014年降低，说明企业的长期偿债能力增强，2015年因为企业经历了亏损导致财务指标有缓慢上升，长期偿债能力有所减弱。上诉指标结合竞争对手的水平进行分析更加有意义，但是就2010年到2015年的指标比率与趋势来看，企业的长期偿债能力有一定的提高。

（三）企业偿债能力指标的分析及对比

流动比率是衡量企业短期负债能力的重要指标，对于企业经营来说，流动比率越高越好，但是也不可过高。一般情况下适用于大多数企业来说认为流动比率2对企业的发展最有利，而下限为1，但是具体企业还是要视其行业状况和企业经营具体分析。下表是四川长虹与青岛海尔，美的集团，格力集团，TCL集团流动比率对比分析：

表3-3 四川长虹集团与其他企业2010-2015年流动比率项目美的集团海尔集团长虹集团格力集团 TCL集团 2010 1.11 1.30 1.32 1.09 1.46 2011 1.21 1.48 1.43 1.11 1.27 2012 1.09 1.27 1.32 1.08 1.13 2013 1.15 1.30 1.32 1.07 1.29 2014 1.18 1.43 1.29 1.10 1.16

2015 1.29 1.38 1.19 1.07 0.99 从四川长虹与同行业竞争对手对比可知，四川长虹流动比率较高，仅次于青岛海尔集团，说明企业短期偿债能力有一定的保障，企

西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析业流动比率从2010年到2015年变化不大，说明企业的流动资金充足，有一定的偿还负债能力。

速动比率表明企业资产的流动性，说明企业资产的变现能力。而速动比率是流动比率的补充。下表是四川长虹与青岛海尔，美的集团，格力集团，TCL集团流动比率对比分析：

表3-4四川长虹集团与其他企业2010-2015年速动比率项目美的集团海尔集团长虹集团格力集团 TCL集团 2010 0.70 1.08 0.95 0.87 1.2 2011 0.83 0.98 0.99 0.84 1.04 2012 0.83 1.04 0.85 0.86 0.87 2013 0.88 1.12 0.92 0.94 0.96 2014 0.98 1.25 0.97 1.03 0.96 2015 1.15 1.16 0.84 0.98 0.83 从表3-4中分析看出，四川长虹速动比率不高，与企业的流动比率相比较弱，从表3-1中可以分析出企业的存货较多，速动资产相对减少，导致速动比率降低。从表3-4中可以看出，企业的速动比率处于中等，与理想的状态有一定的差距，但高于最低限制0.5，说明企业风险不是很大，经营状态有待提高。

现金比率也是衡量企业短期偿债能力的指标之一，表明企业及时付现的能力。一般来说，现金比率维持在0.2以上最好。下表是四川长虹与青岛海尔，美的集团，格力集团，TCL集团现金比率对比分析：

西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析项目美的集团海尔集团长虹集团格力集团 TCL集团表3-5四川长虹集团与其它企业2010-2015年现金比率 2010 2011 2012 2013 2014 2015 0.22 0.54 0.43 0.30 0.85 0.25 0.49 0.42 0.25 0.56 0.26 0.52 0.35 0.37 0.39 0.29 0.54 0.4 0.39 0.33 0.10 0.68 0.37 0.50 0.33 0.18 0.62 0.30 0.78 0.28 从表3-5中对比可看出，四川长虹现金比率变化不大，但在2012年，2015年现金比率有较明显的下降，是因为企业在2012年和2015年的资金受经营影响有所减少，导致现金比率减低。通过与同行业竞争对手进行对比，不难看出企业的现金比率的处于中等，有一定的财务风险。

资产负债率是衡量企业长期负债能力重要指标，表明企业有多少资产是通过负债而得到的，反映了企业的综合能力。资产负债率越高，说明企业还债能力越差。下表是四川长虹与青岛海尔，美的集团，格力集团，TCL集团资产负债率对比分析：

西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析项目美的集团海尔集团长虹集团格力集团 TCL集团表3-6四川长虹集团与其它企业2010-2015年资产负债率 2010 2011 2012 2013 2014 2015 0.68 0.67 0.67 0.78 0.66 0.67 0.71 0.65 0.78 0.74 0.62 0.69 0.66 0.74 0.75 0.59 0.67 0.69 0.73 0.74 0.613 0.61 0.67 0.71 0.71 0.56 0.57 0.67 0.69 0.66 从表3-6中可以看出，家电行业的资产负债率都大于50%，而四川长虹企业的资产负债率从2010年到2015年变化不大，说明企业资产负债结构稳定，而与企业同行业竞争对手可知，企业资产负债率偏高，在经营上有着一定的风险。

股东权益比率反映了企业中有多少资产是投资者投资的，股东权益比率与资产负债率之和为1。下表是四川长虹与青岛海尔，美的集团，格力集团，TCL集团股东权益比率对比分析：

西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析表3-7四川长虹集团与其它企业2010-2015年股东权益比率项目 2010 2011 2012 2013 2014 2015 美的集团海尔集团长虹集团格力集团 TCL集团 0.32 0.32 0.32 0.21 0.33 0.33 0.29 0.34 0.21 0.26 0.38 0.31 0.33 0.26 0.25 0.40 0.32 0.33 0.27 0.25 0.38 0.39 0.32 0.29 0.29 0.43 0.42 0.32 0.30 0.34 从表3-7中可以看出，家电行业的股东权益比率都维持在0.2-0.4，企业之间变化不大。而长虹集团的股东权益比率比较稳定，从2010年到2015年变化不明显，长期偿债能力较稳定。

长期负债率是反映企业长期偿债能力指标，表明企业长期负债占企业资产的比率。长期负债率越低，说明企业长期偿债能力越强。下表是四川长虹与青岛海尔，美的集团，格力集团，TCL集团长期负债率对比分析：

西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析项目美的集团海尔集团长虹集团格力集团 TCL集团表3-8四川长虹集团与其它企业2010-2015年长期负债率 2010 2011 2012 2013 2014 2015 0.03 0.04 0.14 0.03 0.04 0.04 0.06 0.14 0.03 0.15 0.02 0.06 0.10 0.01 0.10 0.07 0.07 0.09 0.01 0.13 0.06 0.04 0.05 0.01 0.09 0.07 0.04 0.06 0.01 0.10 从表3-8中可以看出，四川长虹集团在2010年到2013年的长期负债率都偏高，于2010年和2011年，2012年中最高，而2013、2014年和2015年开始有所下降，从企业与同行业对比分析可以看出，企业的长期负债率总体来说处于较弱的状态，这主要是由于企业长期负债金额较大的原因，导致企业长期偿债能力较低，而2013年到2015年企业的长期负债率有所较低，长期偿债能力提高，负债偿还的保证程度提高。

四、企业偿债能力中存在的问题

通过对四川长虹电器股份有限公司短期偿债能力和长期偿债能力的分析，我们可以看出企业目前的短期偿债能力一般，长期偿债能力较强，企业有良好的偿付利息的能力，但企业的偿债能力还存在以下三项问题：

西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析（一）企业流动资产管理不足，资金利用率不高

通过对短期偿债能力指标分析可看出，企业速动比率与流动比率不高，这主要是因为企业从2010年到2015年，存在大量无法如期收回的应收账款，另一方面由于家电行业的快速发展，市场竞争的激烈，导致存货的挤压，企业资金受到限制，导致企业用于偿还债务的现金受到影响，进而对企业偿债能力产生了一定的影响。（二）企业负债比例结构不合理

从企业资产负债表统计数据可知，企业负债中，短期负债所占比重是长期负债的数倍，表明企业负债比例结构严重不合理，企业的流动资金也会经常用于偿还企业的短期负债，一旦企业的经营出现了问题，那么企业必然面临资不抵债的困境，大大降低了企业的偿债能力。（三）企业产品竞争力减弱，市场占有率偏低

从企业资产负债表中可以看出，企业与竞争对手横向与纵向对比，主营业务收入偏低，企业盈利能力受到一定的影响，进而导致企业的流动资金偏低，对企业的偿债能力有着直接的影响。

五、对四川长虹电器股份有限公司偿债能力提出改进措施

通过对四川长虹电器股份有限公司偿债能力的数据研究，并与企业竞争对手进行对比，可以看出企业的偿债能力还是存在一定的问

西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析题，从而导致企业的偿债能力不高。本文针对企业存在的问题提出了下列三项建议：

（一）加强企业经营管理，提高企业资金利用率

从企业的长远发展来说，一个好的企业的管理者是一个企业灵魂的掌舵人，良好的经营管理可以帮助企业走向更好的发展。而本文中的四川长虹电器股份有限公司偿债能力不高，其管理者也有不可以推卸的责任，一个好的管理者必须具有良好的管理素质和投资意识，能够规避风险，减少企业损失，进而增加企业的利润，使企业走向良好发展的道路。所以想要提高企业偿债能力，加强对企业的经营管理是必不可少的。在企业的经营管理中，管理者应该制定合理的投资活动与筹资活动，加强企业的管理措施，节约成本，减少损失，减少现金的流出。

除了加强企业的经营管理之外，提高企业的资金利用率也可以提高企业偿债能力。一般来说，企业的偿债能力与企业的资金管理有着很大的关系，所以企业在生产经营中要减少损失，合理的利用资金，减少成本，压缩库存，加强管理来达到加快资金的使用效率的目的。

（二）选择合理借款方式，制定合理的偿债计划

在企业发展中，常常存在有很多企业资不抵债，最后走向破产的结局，而经过分析知道，有很多破产的企业并不是企业没有资金去支付债务，而是没有合理的对债务进行安排，导致最后没及时还清债务，

西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析所以企业应该制定合理的偿债计划。在企业平时的经营发展中，资金的运作都应该与负债息息相关，企业应该根据每一阶段的发展，资金需求的多少来对负债进行管理。而企业的财务人员应该做好债务登记，做到每一笔债款的时间，借款金额，利息都清楚，并将每一笔债款的去向都做好标记，有备无患。而企业的管理者应该根据财务人员的信息在企业日常经营，投资活动，偿债计划三方面做出分配，达到平衡，这样才可以使企业正常的经营发展下去。而对于某些金额巨大的负债企业更加要做好负债管理，在与债权人签订借款合同时应该仔细确定借款的金额，还款的时间以及利率，了解债权人的信用状况并且制定好还款计算，每月测算利息，做好财务登记。

（三）提高资产质量，优化偿债指标

企业偿债能力与资产的质量有着密不可分的关系，要加强企业的偿债能力，就要提高资产的质量，进而优化偿债指标。而企业要持续的经营下去就离不开资金的支持，企业管理者应该加强对于资产质量的控制，减少日常营业外支出，进而减少企业的损失，增加企业利润，保证企业有足够的流动资金，并且加强负债的管理，及时支付利息与本金，提高企业的偿债指标。对于持续发展的企业，企业资产大于负债，而资产的质量不同，导致企业资产变现能力不同，进而影响企业的营运能力，因此提高企业资产质量是提高企业偿债能力的基础。另外，还要加强企业应收账款与存货的管理，提高应收账款周转率，及时保证应收账款收回，并且减少存货的堆积，加快存货周转。根据企

西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析业的实际需求真假或减少资产，保证资产质量，为提高企业偿债能力打下基础。

六、总结

偿债能力的高低直接关系到企业持续经营能力的高低，是企业各方面利害关系的重中之重，在竞争激烈的市场经济下的企业，较强的偿债能力是企业健康发展的保障，因此偿债能力分析成为企业财务分析的核心内容之一。

本文以四川长虹电器股份有限公司为例，分析了家电销售行业在我国市场竞争下的企业偿债能力，通过对四川长虹电器股份有限公司2010-2015年偿债能力财务指标分析以及与青岛海尔，美的集团，TCL集团，格力集团进行对比可以发现企业的偿债能力处于中等水平，总体落后与市场竞争对手的发展，主要表现在企业短期偿债能力不佳，而长期偿债能力由于企业良好的偿还付息能力相对较强。除此之外企业还存在着对存货、应收账款等资产管理不善，负债比例结构不尽合理，产品市场占有率降低，竞争力较弱等问题，并对如何解决问题提出加强企业经营管理，提高企业资金利用率，制定合理的偿债计划，提高资产质量的建议，为我国上市公司加强企业管理，提高资产质量，优化财务结构，进而提高企业偿债能力，促进企业长期稳定发展有一定的参考价值。

西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析文献综述

摘要：偿债能力分析是企业财务报表中的一个很重要的因素，是表明一个企业的财务灵活性以及偿还债务的能力。对于企业来说，企业偿债能力的强弱直接关系到企业的生死存亡，是企业生存以及健康发展的基本前提。了解企业的偿债能力，对于企业有效筹集资金、建立合理的资本结构无疑具有十分重要的意义。本文主要对企业偿债能力进行分析，以增强企业应付经营风险的能力。

关键词：偿债能力经营风险应对风险

西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析

一、企业偿债能力分析的含义及意义（一）企业偿债能力分析的含义

偿债能力是指企业偿还其各种到期债务的能力。对一个现代企业来说，负债是其资金来源的重要组成部分，将来债务一旦到期必然要以其资产或劳务偿付的，企业的盈利也可以用来归还到期的债务。具体来说，企业的偿债能力表现在是否能够及时、有效地归还其到期债务。

（二）企业偿债能力分析的意义

偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志，适当的举债经营可以给企业带来更多的财富，现代的企业也多是充分利用外来资金成本低的明显优势，其全部资金来源包括自有资金和吸收的外来资金两部分，并且将自有资金与外来资金结合在一起而实现企业的可持续经营。当企业的投资回报率高于借入资金成本时，适当的举债经营能够给公司的所有者带来不少好处，比如财务杠杆效应以及“通货膨胀效益”。二、企业偿债能力分析

（一）短期偿债能力分析的主要指标

短期偿债能力是企业偿还流动负债的能力，短期偿债能力的强弱

西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析主要取决于流动资产的流动性，通常可以通过一系列短期偿债能力的指标来反映。短期偿债能力主要通过企业的流动资产、速动资产、现金及经营活动现金净流量与流动负债的比值得出流动比率、速动比率、现金比率及经营现金流量比率等来对企业的偿债能力进行分析。比率的大小将决定企业偿债能力的强弱，不但可以与同一行业的竞争对手进行比较，也可以通过自身的发展趋势展开一系列地分析。

但是企业短期偿债能力分析已经出现诸多缺陷，并不能够反映企业的真实偿债能力，比如计算指标时依据的口径不统一；短期偿债能力指标都是静态指标，分析的是企业这一静态时点上的偿债能力，并不能够准确地反映出企业在下一个期末的潜在偿债能力；比如企业下一个期间的劳务收入带来的现金流入会增强企业的偿债能力，或者企业带来的费用支出会大大地降低企业的偿债能力，而由于上述指标的局限性，这些都没有得到体现。因此，在分析时都需要考虑这些因素。（二）长期偿债能力分析的主要指标

企业长期偿债能力主要通过企业财务会计报表中的相关数据来对权益与资产之间的关系进行分析，分析不同权益之间的内在关系，分析权益与收益之间的关系，计算出相关的比率来评价企业的长期偿债能力，衡量企业偿债能力的指标有很多，比如资产负债比率、产权比率及利息保障倍数等等。

资产负债率=负债总额／资产总额，是衡量企业负债水平以及风险程度高低的重要性标志，这个比率越高，表明企业偿还债务的能力越差，否则，这个比率越低，则表明企业偿还债务的能力越强。

西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析产权比率=负债/股东权益，表明债权人贷款如期偿还的保障程度和安全性、企业财务风险的大小，与资产负债比率一样都是用于分析和评价企业长期偿债能力的，不过它们之间还是存在差别的，产权比率的实质是将借入资金(负债)与自有资金(所有者权益)进行比较，侧重于揭示债务资本与权益资本之间的相互关系，表明的是财务结构的风险性，以及所有者权益对偿债风险的承受能力。

利息保障倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用，表明企业经营所得支付债务利息的能力。利息保障倍数太低，表明企业支付利息的能力越弱，否则，利息保障倍数太低，表明企业支付利息的能力越强。

三、企业偿债能力分析的影响因素（一）企业偿债能力分析中固有的局限性

1、历史成本计价的局限。我国企业从纳税角度考虑，有可能会低估账面价值，这也会造成账面价值与实际价值存在偏离。由于资产的账面价值是历史数据,而市场总是处在不断的变化之中,根据稳健性原则资产预估值比其账面价值有较大幅度地增值，所以会计报表账面上的某些资产价值可能远不能反映其实际价值；再比如按照我国现行的会计制度,企业资产负债表并没有真实反映企业的资产,通常情况下一些相对来说重要的项目并没有被列作资产入账。比如企业自主开发的、成本较低而计入期间费用的可辨认的无形资产，主要包括商标权、专利权、非专利技术等等，都将会影响企业的偿债能力。

西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析 2、分析指标不能够真实客观地反映企业在过去一段时间内真正的偿债能力。如财务报表中的一部分资产比如差旅费借款、待摊费用、固定资产清理、无形资产、长期待摊费用、递延税款借项等都是不能进行偿还债务的资产。除此之外“应付福利费”等相关账户的余额也并没有真实表现出企业的负债，它仅仅表明的是企业可以用作职工福利的资金余额。

3、现如今的偿债能力分析是一种静态性分析，而非动态性分析。企业的资产、负债并不是一成不变的，总是处在不断变化之中，属于时点指标。按照企业期初或期末的资产、负债计算出来的偿债能力指标主要表示出来的是企业期初或期末的偿债能力，并不能够反映出企业当时的偿债能力。

4、现有的偿债能力分析假设基础存在问题。目前的偿债能力分析是建立在清算基础而不是持续经营基础上的。无论什么样的企业生产经营的主要目标都是为了持续经营并从中赚取一定的利润而并非为了清算,因此,对于企业来说，必须在持续经营的假设基础上进行偿债能力分析才更为科学合理。

5、分析指标中并没有将企业的现金流量考虑其中是影响偿债能力的一个关键性因素。偿债能力不但与现有资产的保障比例以及债务规模的大小存在密切的关系，更与企业的现金流量状况存在相关性，债务最终是需要货币资金来进行归还的。

6、现有指标缺乏从质量角度对资产进行分析，尤其是对流动资产的分析。流动资产的变现直接关系到企业的短期偿债能力，而企业资产

西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析质量的高低直接影响变现的速度以及变现的价值，将会直接影响到企业所产生的现金流量以及经营成果。

7、现有的偿债能力分析存在过度重视定量分析而忽视定性分析的现象。现有的偿债能力分析所依据的数据大多是从过去的报表资料中取得静态数据，仅仅局限在评价指标的定量分析，缺乏以定性这个角度对企业资产的质量、企业资产的内部结构以及企业资产的变现能力等进行分析，更缺乏客观、真实地评价企业的偿债能力。（二）影响企业偿债能力的外部因素

要想对企业的偿债能力进行真实地了解，除真实了解报表上提供的数字资料之外，还要注意一些影响影响企业偿债能力的外部因素。 1、能够增强公司短期偿债能力的因素主要有：

（1）企业可以动用的银行贷款指标。银行已经同意贷款、但是企业自身并没有办理好贷款手续的银行贷款限款，可以随时增加公司的现金，提升企业的支付能力。

（2）企业准备在短时间内变现的长期资产，闲置的、易脱手的固定资产或者可以提前收回来的长期投资。由于存在种种因素，企业很有可能把一些长期资产在较短的时间内出售变成现金，这也能够使得这些企业在短期内能够得到更多的资金，从而提升企业自身偿还各种到期债务的能力。这种信贷额度的存在通常情况下是企业在流动资产与流动负债之间保持平衡的重要体现。

（3）企业是否具有一个良好的长期融资环境。良好的长期融资能力

西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析往往是缓解短时间内流动性危机不足的重要保证。

（4）企业自身偿债的信誉。如果企业的长期偿债能力一直以来很好，即自身保持良好的信用记录，当企业在短期偿债方面暂时出现困难时比较容易筹集到短缺的资金。

综合以上四方面因素的分析，可以得出以下结论，四方面因素都能使企业自身流动资产的实际偿债能力远远高于企业财务报表中真实反映出来的偿债能力。

1、能降低企业短期偿债能力的因素主要如下：

（1）或有负债。或有负债是指企业有可能产生的负债。这种类型的负债，根据我国《公司会计准则》的相关规定并不作为负债登记入账，也没有在企业财务报表中得到反映。只有已经办理贴现的商业承兑汇票，作为附注列在企业资产负债表的下端。另有或有负债包括以下内容，即在产品售出之后可能出现的质量事故所发生的赔偿事件、诉讼案件以及碰到经济纠纷案时一旦败诉可能需要赔偿等等。这一部分的或有负债一旦得到确认，都会大大地增加企业的短期支付要求，给企业带来偿债负担。

（2）由担保责任所引起的负债。企业如为他人向银行等金融机构借款并且提供担保，为他人履行相关经济责任提供担保等等，这种担保就非常有可能成为企业自身的负债，在这样的情况下自然会使得企业的偿债负担随之增加。

以上所述的两方面因素或会降低企业的偿债能力，或者使得企业遭受严重的债务危机。

西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析综合上面所说，由于企业现有的偿债能力分析存在着一定的局限性。因此对报表使用者来说，在评价一个企业的偿债能力时，首先必须对企业有一个比较全面地了解，应结合企业的偿债能力指标，比如获利能力、现金流量等等从不一样的观点以及角度对其进行分析，只有这样才能反映出企业的实际偿债能力。四、提高企业偿债能力的对策（一）优化资产结构

处于正常生产经营状态的企业，其资产总额总是远远大于负债总额的，但由于受到种种因素的影响，比如资产的变现能力快慢以及难易等等，导致偿债能力产生强弱差异，因此要加强内部管理，提升资产使用效率，才能大大地提升企业的实际偿债能力。

由于在发展过程中，一些企业存在着内部管理薄弱的现象，这也直接导致企业资金被积压，使得大量的闲置资金得不到充分地利用，企业偿还债务能力也随之降低。因此，应加强货币资金管理，尽量不出现资金闲置，减少流动资产的占有率，要提升货币资金的利用率加速货币周转，提升货币资金的获利能力，充分发挥货币资金的强大优势，提高货币资金的获利能力。

加强对存货的核算与管理，存货过多会占用企业的资金，降低资金周转的速度，存货变现能力较差，直接导致企业偿债能力呈下降趋势，因此要减少在产品，扩大销售产成品，降低原材料库存。

加强对应收账款的管理，严格控制费用支出，同时加快应收账款

西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析回收的速度，结合客户不一样的需要分别制定科学合理的应收账款政策，谨防企业的应收账款过大。企业管理者在取得长期投资时，应要先对他们进行认真地预测以及分析，要根据自身的实力而定，避免盲目投资。购置固定资产时要与企业的实际需求紧密联系，防止固定资产闲置过多，要充分利用资金。（二）制定合理的偿债计划

企业事先应制定合理科学的偿债计划，才能够为企业创造一个良好的信用环境，避免偿债引起的风险。在制定偿债计划时要与资产负债表的数据存在密切的关系，因此企业在提供相关数据时必须对其准确性、可靠性有保证；要对债务合同、契约中的还款时间、金额以及条件等科学地进行分细逐笔地列明，应考虑到企业实际的经营情况、资金收入，将每一笔债务的支出与相应的资金相对应，做到出多少补多少“量出为入”的原则，有备无患，充分地让企业的生产经营计划、偿债计划、资金链三者之间能相互配合，尽量让企业有限的资金通过时间以及转换上的合理性安排，从而满足企业经营的需要。（三）重视外部环境对企业偿债能力的影响

由于企业的经营活动是在一定的环境中下进行的，这些环境因素包括国家宏观行业政策、信用环境、金融市场、通货膨胀等都在与企业的生存发展存在密切的关系，为了适应企业外部环境的变化，使得企业生产经营活动能够适应发展的需要。因此，在对企业的偿债能力

西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析做出分析评价时，要对外部环境因素对企业履行偿债义务的影响引起充分地重视，必须关心处在不同经营环境之下的企业，会采取什么样的财务政策，从而对企业财务状况以及生产经营活动将会产生什么样的影响。

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西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析致谢

在论文完成之际我要特别感谢我的论文导师老师的热情帮助与悉心指导。本论文从选题到终稿的完成都倾注了导师大量的心血。在此，谨向导师表示崇高的敬意和衷心的感谢！

四年大学的学习，学院给予了我们极大的支持，也收获了诸多老师、同学的关心与帮助，感谢所有关心、支持、帮助过我们的良师益友。在论文的写作过程中，得到了许多同学的宝贵建议，在此一并致以诚挚的谢意。

由于本人知识水平尚浅、且经验不足，对本文存在的不足之处，敬请各位老师批评指正。

最后，向在百忙中抽出时间对本文进行评审并提出宝贵意见的各位老师表示衷心地感谢！

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西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析目录

第一章项目总论 ·········································· 错误!未定义书签。 §1.1项目简介 ·············································· 错误!未定义书签。 §1.2可行性研究的范围 ·································· 错误!未定义书签。 §1.3编制依据 ·············································· 错误!未定义书签。第二章项目建设背景及必要性 ························ 错误!未定义书签。 §2.1橡胶密封件项目提出的背景 ······················ 错误!未定义书签。 §2.2国家产业政策 ········································ 错误!未定义书签。 §2.3项目建设的必要性 ·································· 错误!未定义书签。第三章项目优势 ·········································· 错误!未定义书签。 §3.1市场优势 ·············································· 错误!未定义书签。 §3.2技术优势 ·············································· 错误!未定义书签。 §3.3组织优势 ·············································· 错误!未定义书签。 §3.4政策优势:关中—天水经济区发展规划 ········· 错误!未定义书签。 §3.5区域投资环境优势 ·································· 错误!未定义书签。第四章产品介绍与技术介绍 ··························· 错误!未定义书签。 §4.1橡胶密封件产品介绍 ······························· 错误!未定义书签。 §4.2 产品标准 ············································· 错误!未定义书签。 §4.3 产品特征及材质 ···································· 错误!未定义书签。 §4.4产品方案 ·············································· 错误!未定义书签。 §4.5产品技术来源 ········································ 错误!未定义书签。第五章项目产品发展预测 ································ 错误!未定义书签。

西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析 §5.1产品行业关联环境分析 ···························· 错误!未定义书签。 §5.2行业竞争格局与竞争行为 ························· 错误!未定义书签。 §5.3竞争力要素分析 ····································· 错误!未定义书签。 §5.4项目发展预测 ········································ 错误!未定义书签。 §5.5竞争结构分析及预测 ······························· 错误!未定义书签。第六章项目产品规划 ···································· 错误!未定义书签。 §6.1项目产品产能规划方案 ···························· 错误!未定义书签。 §6.2产品工艺规划方案 ·································· 错误!未定义书签。 §6.3项目产品营销规划方案 ···························· 错误!未定义书签。第七章项目建设规划 ···································· 错误!未定义书签。 §7.1项目建设总规 ········································ 错误!未定义书签。 §7.2项目项目建设环境保护方案 ······················ 错误!未定义书签。 §7.3项目建设节能方案 ·································· 错误!未定义书签。 §7.4项目建设消防方案 ·································· 错误!未定义书签。 §7.5项目建设生产劳动安全方案 ······················ 错误!未定义书签。第八章项目组织实施情况 ······························ 错误!未定义书签。 §8.1项目组织 ·············· 错误!未定义书签。 §8.2项目劳动定员和人员培训 ························· 错误!未定义书签。 §8.3项目管理与实施进度安排 ························· 错误!未定义书签。 §8.4工程招标 ·············································· 错误!未定义书签。第九章项目财务评价分析 ······························ 错误!未定义书签。 §9.1项目总投资及资金筹措 ···························· 错误!未定义书签。

西南财经大学天府学院四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析 §9.2项目财务评价依据及相关说明 ··················· 错误!未定义书签。 §9.3 项目总成本费用估算 ······························ 错误!未定义书签。 §9.4 销售收入、销售税金及附加和增值税估算 ···· 错误!未定义书签。 §9.5 利润分配估算 ······································· 错误!未定义书签。 §9.6 借款偿还计划 ······································· 错误!未定义书签。 §9.7现金流估算 ··········································· 错误!未定义书签。 §9.8不确定性分析 ········································ 错误!未定义书签。 §9.9风险分析 ·············································· 错误!未定义书签。第十章项目经济、社会效益评价 ······················· 错误!未定义书签。 §10.1经济效益评价 ······································· 错误!未定义书签。 §10.2社会效益评价 ······································· 错误!未定义书签。第十一章可行性研究结论与建议 ······················· 错误!未定义书签。 §11.1研究结论 ············································· 错误!未定义书签。 §11.2建议 ··················································· 错误!未定义书签。

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