现代商贸工业 Ｍｏｄｅｒｎ Ｂｕｓｉｎｅｓｓ Ｔｒａｄｅ Ｉｎｄｕｓｔｒｙ ２０１２年第３期 人民币汇率与中美贸易收支的实证分析 周 薇 李 丹 （华南师范大学，广东广州５１０００６） 摘 要：通过协整分析，研究了人民币汇率与中关贸易收支的关系，得出人民币汇率贬值对中关贸易收支的改善没有 显著影响，中关贸易收支在长期主要受到国内需求和国外需求的影响。因此，改善中关贸易收支最有效的办法是控制国外 的需求和扩大内需。 关键词：汇率；贸易收支；协整分析 中图分类号：Ｆ８ 文献标识码：Ａ 文章编号：１６７２—３１９８（２０１２）０３—０１３４—０１ １ 引言 般来说，汇率变动通过影响进出口商品的价格、数量 而对一国贸易收支产生影响。有关汇率变动与贸易收支关 系的理论认为，汇率变动主要通过～下渠道影响贸易收支： 一决于出口品的相对价格Ｓ ＝Ｓ （Ｐ）；Ｓ 一Ｓｇ（Ｉ ）其中Ｓ ， Ｓ 分别代表本国和外国的出口供给，Ｐ表示以本国货币表 示的出口品与本国产品的相对价格。Ｐｗ表示以外国货币 表示的外国出口品与外国产品的相对价格。当市场均衡时 Ｄ 一Ｓ ；国内的实际贸易收支为ＮＸ—ＰＤ 一 （１）汇率变动通过引起贸易品的价格变化影响贸易收支； 有Ｄ 一Ｓｇ；（２）汇率变动通过引起收入变化影响贸易收支。对于贸易 ＲｗＤ 其中，ＮＸ表示国内的实际贸易收支，Ｒ表示实际汇 收支与汇率变化之问的关系，早期的研究多采用简单的最 率（Ｒ－－（ＥＰｗ／Ｐ）为一单位国内产品用外国产品表示的价 Ｅ为名义汇率。联立上述方程，可以得出以实际汇率 小二乘法进行估计。近年来，随着计量技术的改进，许多研 格），究采用了时间序列的方法。平稳性检验、协整检验、误差修 正模型、格兰杰因果检验等工具被运用于贸易收支与汇率 变化的关系的实证检验中。 国外的研究大都认为汇率的贬值能有效改善贸易收 支。如Ｒｏｓｅ（１９９１）对ＯＥＣＤ国家贸易收支与实际汇率关系 的估算得出实际汇率对国家的贸易收支有显著影响。中国 有关人民币汇率与贸易收支关系的研究则得出了不同的结 论。谢建国，陈漓高（２００２）对中国１９７８—２０００年的数据进 行协整研究和冲击分解得出：人民币汇率贬值对中国贸易 Ｒ、本国实际收入ｙｄ和外国实际收入Ｙｗ表示的贸易收支 ＮＸ＝ＮＸ（Ｒ，Ｙｄ，Ｙｗ）。本文正是利用上面这一模型来估算 人民币汇率与贸易收支的长期均衡关系。 ３人民币汇率与中美贸易收支的实证检验 ３。１数据说明 收支并不具有显著影响。在短期，国内需求是决定贸易收 支的最主要因素；而在长期，国内供给冲击是影响贸易收支 的最主要的原因。黄飞雪，寇玲（２００９）认为我国大多数出 口产品缺乏弹性，人民币升值不能有效减小贸易顺差 李 海菠（２００３）则利用动态分布滞后模型分析人民币实际汇率 与中国对外贸易的关系，得到在长期二者存在均衡关系，汇 率对贸易收支产生影响。 这些研究主要采用计量的方法对中国总的贸易收支于 人民币汇率的关系进行了研究。由于中美贸易顺差持续扩 大及人民币汇率升值问题成为中国外贸中的主要问题，甚 至影响了两国的外交，因此，弄清楚二者之间的关系及对中 国的影响有着及其重要的意义。本文正是就中美双边贸易 及汇率的关系进行研究，同时还对中美贸易收支的主要影 ３．２平稳性检验 响因素进行分析。此外，不同于一些研究使用名义汇率和 由于本文使用的是时间序列数据，时间序列数据大都 以当期价格表示的贸易收支、国内外收人数据，本文使用实 是非平稳的，而只有具有相同单整阶数的变量才可能存在 际双边汇率和消除了通胀因素的宏观经济变量进行研究 协整关系，因而我们首先采用增项的迪基～富勒方法 （ＡＤＦ）对时间序列进行平稳性检验。估算方程 ２理论模型 本文的模型建立在凯恩斯主义的局部均衡理论之上， △Ｙｔ—ｐ１＋Ｂ２ｔ＋３Ｙ 一１＋Ｒｉ∑ＡＹ．一；＋Ｅｔ 本文采用１９７９年一２００８年的年度数据为样本，共３Ｏ 个样本值。其中贸易收支Ｎｘ为以２０００年价格衡量的中美 贸易收支的对数值。由于１９９２年以前的中美贸易收支净 值为负，直接取对数将失去１３年的样本数据，因此贸易收 支ＮＸ用中国对美国的出口额对数值减去中国对美国的进 口额对数值得到。国内实际收入ｙａ为以２０００年价格水平 （ＧＤＰ平减指数）衡量的国内ＧＤＰ对数值 美国实际收人 Ｙｗ为以２０００年价格水平（ＧＤＰ平减指数）衡量的美国 ＧＤＰ对数值。实际双边汇率Ｒ—ｌｏｇ（ＥｐＷ／Ｐ），Ｅ为名义汇 率，Ｐ、Ｐｗ分别为国内外的价格水平，使用中国与美国的ＣＰＩ 指数（２０００年指数＝１００）来代替。贸易收支ＮＸ的数据来 源于《改革开放三十年中国对外贸易监测报告》。国内 ＧＤＰ、美国ＧＤＰ、美国的ＣＰＩ指数均来自《ＩＦＳ国际金融统 计年鉴２００２—２００９》和《ＩＦＳ国际金融统计年鉴１９７９— ２００６》。名义汇率Ｅ来自中国人民银行统计数据，中国的 ＣＰＩ指数来源于国家统计局网站数据。 贸易余额等于商品和服务的进出Ｅｌ额之差，凯恩斯主义的 当统计检验不显著时，把截距项Ｂ１与趋势项ｔ剔除重 局部均衡模型认为需求是经济中的决定因素，因此影响贸 新进行回归。滞后项的选择要使得残差非自相关。运用 易余额的因素就由影响进口需求和出口需求的因素共同组 Ｓｔａｔａ软件进行ＡＤＦ检验，检验结果表明各项时间序列数据 成，即国内、国外的实际收入，实际汇率等。 均为～阶单整过程，变量之间可能存在协整关系。 假定有两个国家：本国和外国。本国和外国的进口需 将一个非平稳的时间序列对另一个非平稳的时间序列 ＤＮ—Ｄｗ（Ｙｗ，Ｐｗ）其中Ｄ ，Ｄ 分别代表本国和外国的进口 进行同归可能导致谬误回归。格兰杰指出：对协积的检验 需求，Ｙｄ，Ｙｗ分别表示本国和外国的实际收入，Ｐ表示以本 可看成为避免谬误回归而进行的预检验。将中美贸易收支 国货币表示的进Ｉ：１品与本国产品的相对价格。表示以外国 ＮＸ对国内实际收入、美国实际收入Ｙ 以及实际双边汇率 货币表示的外国进口品与外国产品的相对价格。出口品取 求主要由各国实际收人和相对价格决定Ｄ 一Ｄ （Ｙｄ，Ｐ）； ３．３协积检验与误差纠正机制 现代商贸工业 Ｍｏｄｅｒｎ Ｂｕｓｉｎｅｓｓ Ｔｒａｄｅ Ｉｎｄｕｓｔｒｙ ２０１２年第３期 碳汇交易中的成本核算问题探析 林玲玲 （温州科技职业学院，浙江温州３２５００６） 摘要：目前，绝大多数碳汇交易成本方面的文献都以经济学成本角度出发，对碳ｊｒ－交易全过程所发生的成本费用分 为不同部分，大多是从宏观层面统计核算角度进行研究，而从微观层面会计核算角度特别是有关确认、计量等深层次问题 的研究就更少。其实对于碳汇的购买方和销售方来说，双方碳汇交易过程中考虑的因素不同，各自成本费用也不同，碳汇 交易是发达国家出钱向发展中国家购买碳排放指标，通过市场机制实现发展中国家生态价值补偿，允许经营者可以通过森 林的可认证减排量和木材收入两个方面获益。中国作为发展中国家，我国林业发展正面临着资金不足的问题，合作造林项 Ｉ／Ｉ正好提供了该资金，项目完成后，森林具有直接固碳作用，成为碳汇的销售方，通过碳汇交易带来经济补偿，当森林固碳 作用消失后，木材也可带来经济收入。林业生产成本的高低直接影响林业生产的经济效益和经营者参与碳汇交易的积极 程度。 关键词：碳汇；形成过程；成本核算；成本降低途径 中图分类号：Ｆ８ 文献标识码：Ａ 文章编号：１６７２—３１９８（２０１２）０３—０１３５—０３ １研究的现状与背景 技术能力强、比较容易获取项目投资等。根据联合国气候 世界银行报告预计，从２００８—２０１２年，除澳大利亚和 变化框架公约网站信息，我国清洁发展机制项目获得联合 美国，平均每年全球减排需求大约为６００—１１５０百万吨二 国核证减排量跃居世界第一位 这标志着我国在国际碳市 氧化碳量。作为经济充满活力的发展中大国，中国被认为 场开始占据最大份额。随着我国经济发展继续保持较快增 有很多有利条件来实施清洁发展机制项目，如国家风险低、 长和人民生活水平的提高，能源需求和二氧化碳排放量将 Ｒ做如下回归： ＮＸｔ—ｐ１十ｐ２Ｙ 十ｐ３Ｙ ＋＆Ｒｔ＋ｕ 内实际收入Ｙｄ、美国实际收入Ｙｗ、实际双边汇率Ｒ之间存 在标准化的协整关系： ＮＸ一１８．３６９＋０．０８３５Ｒ一１．５５９ｙａ＋１０．８０５ｙｗ 对ｕｔ进行单位根分析，我们发现尽管各项时间序列数 据均为一阶单整过程Ｉ（１），但它们的线性组合却是Ｉ（Ｏ），即 ｔ值 （一０．１６） （０．６２） （一３．２Ｏ） 统计检验显示，实际双边汇率Ｒ与国内实际收入ｙａ的 残差是平稳的。因此变量之间可能具有长期或均衡关系。 系数并不显著异于零，中美贸易收支的汇率弹性仅为 协积检验得到回归结果： ０．０８３５，说明人民币汇率对中美贸易收支影响不大。国内 ＮＸ 一一２．２１２＋１．１５４Ｙ 一０．９０２Ｙ［０＋０．２７４Ｒ 虽然协积检验表明，变量之间在长期存在均衡的关系， 外实际收人对中美贸易收支影响较大，国内实际收入每增 ｏ；美国实际收入每增加 但在短期中可能会偏离均衡 我们可以利用均衡误差项将 加ｌ％，中美贸易收支减少１．５５９Ｖｏ ，中美贸易收支增加１０．８０５ 。 ＮＸ的短期行为与长期联系起来。格兰杰表述定理表明，若 １变量之间是协积的，则他们之间的关系可由误差纠正机制 ４结论与含义 通过前面的实证分析，我们可以得到以下几个结论： （ＶＥＣ）表述。考虑如下模型： ＡＮＸｔ—ｄｏ＋ｄ１△Ｙ ＋ａ２ＡＹｉ＂＋ａ３ＡＲｔ＋￣１４ ｕ １＋ｅｔ （１）人民币实际汇率对中美贸易收支在短期有一定正 的影响，汇率上升１ ，中美贸易收支增加０．３６９ ；在长期， 人民币汇率对中美贸易收支没有显著影响，中美贸易收支 的汇率弹性仅为０．０８３５，且汇率的参数为负，说明实际汇率 上升，贸易收支下降。贸易收支对实际汇率的反映存在Ｊ曲 ｕ 为协积检验中的残差，它反映均衡误差。运用Ｓｔａｔａ 的ｏＩ Ｓ方法估计的结果为 △ＮＸ一０．０ｌ５＋０．１１７ＡＹ ＋１．６０ＡＹ ＋０．３６９△Ｒ～ ０．５１ ４ ｔ—ｌ 线轨迹。这是本币升值导致的金融资产价格变动即期完 均衡误差项的参数非零，说明模型在短期偏离了均衡， 成，而贸易收支和国民收入变动相对较慢，贸易升值导致贸 其他各项的参数均为正，说明三者在短期对贸易收支有正 易收支先改善然后恶化，但在长期影响程度甚微。 的影响。 （２）中美贸易收支对美国经济状况的依赖性强，短期美 ３．４向量自回归（ＶＡＲ）模型估计 国实际收入增加１ ，中美贸易收支增加１．６ ；长期美国实 根据格兰杰表述定理，若变量之间是协积的，而且每个 际收入增加１ ，中美贸易收支增加１０．８０５ 。因而美国的 变量都是一阶单积序列Ｉ（１），则变量之间存在因果关系。 经济波动对中美贸易收支影响大。 这种情况适于用ＶＡＲ模型进行估计。本文用多变量 （３）国内实际经济收入对中美贸易收支有一定程度的 Ｊｏｈｎｓｅｎ（１９９１）提出的协整检验方法对中美贸易收支、国内 影响，但影响不如美国实际经济收入显著 短期国内实际 实际收入、美国实际收入以及实际双边汇率Ｒ进行协整检 收入增加１ ，中美贸易收支增加０．１１７ ；长期国内实际收 ｋ ｋ ，中美贸易收支减少１．５５９ 。这主要是由于中 验，建立如下ＶＡＲ模型：Ｙ 一∑ｅｌｉＹ ．．ｉ＋∑ｐ Ｘ ．＋ｕ 来估 入增加１国的储蓄率高，大部分收入用于储蓄而非消费。 计模型的长期关系。检验结果表明，中美贸易收支ＮＸ、国 ｌ ｌｉ １ 作者简介：林玲玲（１９８Ｏ一），女，浙江温州人，本科学历，注册会计师．温州科技职业学院助教，研究方向：财务会计。 一１３５一一
