通信行业报告

要点提示：

 世界经济复苏，国内经济继续企稳向好，对我国通信行业产生了积极影响，行

业增长速度进一步加快。2010年1季度，全国电信业务总量累计完成7141.0亿元，比上年同期增长21.7%，比上年全年增速回升7.3个百分点；电信主营业务收入累计完成2096.6亿元，比上年同期增长5.3%，比上年全年增速回升1.4个百分点。电信和其他信息传输服务业企业景气指数达到157.7点，继续处于较强景气区间。

 2010年1季度，决定加快推进三网融合，并希望2010年取得实质性进展。

为此，工业和信息化部（以下简称工信部）、广电总局加紧研究制定三网融合试点工作方案，已经达成11点共识；多部门联合发文，推进3G网络建设和光纤宽带网络建设。为减少铁路沿线通信基础设施重复建设，工信部发布通知，要求加强铁路沿线通信基础设施共建共享。此外，工信部还印发《2010年村村通电话工程及信息下乡活动实施意見》，推进农村信息化建设；发布《通信网络安全防护管理办法》，完善通信网络安全保障法律制度。

 3G建设稳步推进。2010年1季度，3G网络投资完成60.4亿元，其中TD完成20.6

亿元。截至3月底，3G基站已累计建设完成36.7万个（其中TD室外基站10.6万个）。

电信固定资产投资完成额比上年同期大幅下降。1-3月，全国电信固定资产投资累计完成358.5亿元，比上年同期下降20.2%，2006年来首现负增长。预计2010年电信固定资产投资低于上年，3G和宽带仍将是投资重点。

 用户规模持续增长、移动化和宽带化趋势显现。2010年1季度，全行业新增电话

用户2448.2万户，电话用户总数累计达到10.9亿户，用户普及率达到81.6部/百人。其中，移动电话用户继续保持较高增长规模，累计增长2948.9万户，达到7.8亿户，普及率为58.4部/百人。互联网宽带接入用户继续保持较快发展趋势，累计新增610.5万户，达到1.1亿户，宽带用户渗透率达到8.2%。

 电信市场竞争格局出现好的变化。截至2010年3月底，中国电信、中国移动、中

国联通3G用户份额分别为30.8%、42.5%、26.7%，市场份额差距明显缩小。自2009年1月8日发布3G牌照，截至2010年3月末，7.8亿手机用户中，只有1808万用户选择3G，资费高是许多消费者对3G望而却步的原因。中国电信和联通近期相继下调3G资费，中国移动今年执行积极营销策略，预计电信市场竞争更加激烈，价格战可能再度打响，但出现恶性价格战的可能性不大。

中国通信行业季度分析报告(2009年4季度)

要点提示：

 随着宏观经济形势好转，通信行业发展速度有所加快。2009年第四季度，更多

国家的经济开始由衰退转为增长，世界经济温和复苏。中国经济增速进一步提高，

国民经济总体继续回升向好。2009年全年，中国国内生产总值同比增长8.7%，比2009年前三季度增速加快1个百分点；通信行业累计完成电信业务总量25680.6亿元，同比增长14.4%，比2009年前三季度增速回升1个百分点；实现电信主营业务收入8424.3亿元，同比增长3.9%，比2009年前三季度增速回升0.8个百分点。四季度，电信和其他信息传输服务业企业继续处于较强景气状态。

 2009年四季度，工业和信息化部、国家发展改革委调整固定本地电话等业务资

费管理方式，简化移动电话拨打长途电话资费结构，引导和促进运营商进一步下调通信资费；通过出台TD-SCDMA网间结算优惠、实施“新一代宽带无线移动通信网”国家科技重大专项等措施，继续大力支持拥有自主知识产权3G标准TD的发展；针对备受社会关注的手机网站涉黄问题，工业和信息化部等多部门开始联合整治互联网和手机媒体淫秽色情及低俗信息，希望能够净化网络环境。此外，工业和信息化部还下发通知，严厉斥责电信运营市场上的不规范竞争行为，并着手整治。

 3G投资计划稳步落实，网络建设全面推进。2009年，三大运营商完成3G网络建

设直接投资1609亿元，共完成3G基站建设32.5万个。3G投资拉动效应显现，有效带动上下游产业链协同发展，拉动国民经济增长。据测算，2009年3G间接拉动国内投资近50亿元；带动直接消费3亿元(终端消费297亿元，业务消费67亿元)，间接消费 141亿元；直接带动GDP增长343亿元，间接带动GDP增长1413亿元；直接创造就业岗位26万个，间接创造就业岗位67万个。中国3G发展由建设期向服务期过渡，2010年是中国3G全面商用的一年，3G用户有望实现规模增长，3G对中国移动互联网的发展推进作用将加大，移动互联网将成为通信行业下一个增长点。运营商要结合运营实际，加强技术创新和业务创新，特别要面向移动互联网、三网融合、物联网等信息通信热点，培育新的经济增长点。

 用户发展总体平稳，通信普及水平进一步提升。2009年，通信行业新增电话用

户7946.7万户，电话用户总数达到10.61亿户，比上年增长8%。其中，全国移动电话用户增至7.47亿户，占全国电话用户比重达70.4%，比上年增长16.6%，保持较快增长；固定电话用户降至3.14亿户，占全国电话用户比重为29.6%，比上年下降8.0%，比上年降幅扩大1.3个百分点，用户流失呈加剧趋势。2009年，新增宽带接入用户2034.7万户，保持较快增长，宽带用户总数达到1.03亿户，宽带普及率达到7.8%；新增互联网网民8600万人，网民总数达到3.84亿，普及率为28.9%，互联网普及率稳步上升。

 随着全业务竞争实质性展开和3G全面商用，中国电信和中国联通移动电话用户

增长势头良好，新增移动用户市场份额向中国移动集中的整体趋势逐步减缓。2009年12月份，在净增移动用户市场上，中国移动市场份额已经下降到50%以下。但在

移动用户存量市场上，中国移动仍然一家独大，市场份额持续保持在70%以上。未来随着3G用户发展进入规模增长阶段，移动用户市场失衡问题将进一步缓解。

中国通信行业季度分析报告(2009年3季度)

要点提示：

 随着宏观经济形势好转，通信行业景气程度缓慢提升。由于广泛的公共干预支

持了需求并降低了金融市场的不确定性和系统性风险，三季度以来，世界经济普遍出现了企稳回升的苗头。在一系列刺激经济的推动下，中国经济正在稳步复苏。前三季度国内生产总值217817亿元，同比增长7.7%，比上半年加快0.6个百分点。三季度，电信和其他信息传输服务业企业景气指数达到163.3点，比上季度提高1.2点，继续处于较强景气状态。

 三季度，《文化产业振兴规划》被会议审议通过并予以公布，为广电行业

发展带来了难得的机遇，并间接拉动电信行业发展；江苏省通信管理局向该省广电网络公司发放ICP、ISP经营许可证，首次在省级地域打破电信行业和广电行业“互不进入”的壁垒；《无线电频率占用费管理办法》正式实施，进一步规范了无线电频率占用费的管理；国家电监会、工信部联合发文，解决了电信基础设施共建共享中的供电问题。

 固定资产投资增速明显提高，3G投资拉动效应显现。前三季度，全国电信固定

资产投资累计完成2078.5亿元，比上年同期增长24.5%，比上半年增速加快10.9个百分点，比上年同期增速提高15.3个百分点。其中，3G投资计划稳步落实，网络建设全面推进。三家电信企业今年3G投资已累计完成961亿元，占全年计划的67%。3G投资拉动效应显现，有力带动上下游产业发展。1-8月，移动通信基站信道增长147.4%，通信设备行业实现利润同比增长28.1%。预计四季度和明年，电信投资将维持较高水平，移动通信能力和光通信能力将持续快速增加。

 行业发展总体平稳，已呈现企稳回升态势。电信业务收入逐季提高。三季度，

电信业务收入同比增长5.2%，增速高于二季度（2.7%）和一季度（1.9%）。电话用户总体增长平稳，其中移动电话用户增长强劲，固定电话用户流失情况严重。前三季度，全国累计净增电话用户6198.5万户，总数达到104358.9万户，月均增加688.72万户；移动电话月均增加873.26万户，固定电话月均减少184.53万户。随着移动通信市场竞争加剧、移动电话资费明显下降，移动电话替代固定电话趋势加剧。1-9月，电信资费综合价格水平同比下降9.1%，比上半年降幅扩大了0.6个百分点。

 市场竞争格局失衡的趋势有所减缓。从市场竞争格局的发展趋势看，电话用户

和收入市场份额继续向中国移动集中，但新增移动用户市场份额向中国移动集中的整体趋势已经减缓。中国移动在新增移动用户市场上的份额9月份仅为58.2%，比今年1月份市场份额下降了近20个百分点。随着使用世界最成熟3G制式WCDMA运营商

中国联通3G业务正式商用，中国电信在全国范围内推广接听免费，中国移动在移动通信市场上受到的挑战和压力越来越大，其市场份额将继续下滑。但考虑到中国移动规模效应、品牌吸引力和强大的营销力量，其市场份额应该不会下降得过快。

中国通信行业季度分析报告(2009年2季度)

要点提示：

 2009年2季度，通信行业面临的宏观经济形势有所好转。世界经济继续衰退，但

得益于前所未有的宏观和金融支持，世界经济下滑速度在放慢。随着国家一揽子经济刺激方案的逐步落实，中国经济企稳向好，经济增速显著回升。上半年中国国内生产总值同比增长7.1%，比一季度加快1.0个百分点。宏观经济告别最糟糕的时候，对电信行业发展产生了积极的影响。上半年，全国电信业务总量和电信主营业务收入同比分别增长11.8%和2.3%，比一季度增速均有所提高。但值得关注的是，电信主营业务收入增速仍处于较低水平，与我国GDP增速的差距进一步拉大。

 2009年2季度，各级继续积极支持具有我国自主知识产权的3G

标准

——TD-SCDMA的发展；工业和信息化部配合电信改革和3G商用需要，出台《第三代移动通信业务服务规范（试行）》，确定移动可视电话业务资费，降低固定本地电话网营业区间结算标准；长株潭完成通信一体化，珠江三角洲也在加快推进该区域通信一体化，区域通信一体化成为重要发展趋势。此外，工业和信息化部还明确提出今年“村村通电话”工程和“信息下乡”活动实施意见，大力推进农村信息

化建设；提出关于支持服务外包示范城市国际通信发展的指导意见，希望通信企业努力为服务外包产业提供优质高效、便捷可靠的信息通信服务。

 3G

建设进展顺利，TD运行质量明显改善。2009年2季度，中国移动进一步加大

对TD的投入力度，网络建设明显加快，TD二期工程基本完成，已经在38个城市开通业务；正在建设三期工程，预计年底TD覆盖238个城市。同时中国移动与产业界扎实开展网络优化工作，TD网络运行质量明显改善，接通率、2G/3G切换成功率较TD一期显著提高，用户的业务感受进一步提升。中国电信和中国联通网络建设进展顺利，其中中国电信已在342个城市开通CDMA EVDO网络，中国联通已在100个城市开通WCDMA网络。上半年，三家企业共完成3G投资约800亿元；全国电信固定资产投资累计完成额达1291.4亿元，同比增长13.6%。未来两三年，电信投资有望保持在较高水平。2009年至2010年，中国移动、中国电信和中国联通三大运营商预计完成3G投资2800亿元人民币。考虑到移动通信产业对中国的文化创意产业、多媒体产业、移动商务等领域的带动，通过3G的建设在未来两三年内至少能拉动两到三万亿元的社会投资。

 用户发展总体平稳，资费价格水平逐步降低。上半年，全国累计新增电话用户

4351.9万户，用户总数达到10.25亿户；新增宽带接入用户1060.3万户，用户总数达到9348.2万户；新增互联网网民4000万人，网民总数达到3.38亿。其中，固定电话用户减少1043.5万户，小灵通用户离网（减少967.8万户）是用户减少的主要原因，但二季度减少趋势较一季度有所减缓；移动电话用户新增5395.4万户，二季度增长规模较一季度有所放缓。另外，电信资费综合价格水平上半年同比下降8.5%。

 三大运营商间新增用户市场份额差距进一步缩小，市场竞争格局失衡的趋势逐

步减缓。在新增移动电话用户市场，中国移动的市场份额逐步下降。截至6月底，中国移动在新增移动电话用户市场的份额进一步减少为60.8%，低于一季度（68.2%）和去年年底（93.3%）。得益于3G升级的平滑过渡、强有力的营销，中国电信的移动用户增势最猛，其移动用户市场份额6月份比1月份提高了1.33个百分点，中国电信在存量移动用户市场上的份额依然最小。截至6月底，中国移动、联通和电信的移动用户市场份额分别为73.3%、20.87%和5.84%。下半年，随着中国电信和中国联通3G大规模正式商用，中国移动在移动通信市场的份额和新增用户市场份额可能将继续下降。

中国通信行业季度分析报告(2009年1季度)

要点提示：

 2009年1季度，通信行业面临的宏观经济形势严峻。国际金融危机进一步蔓延加

深，实体经济运行调整超出预期，发达经济体全面衰退，一些新兴市场和发展中国家经济陷入困境。受国际金融危机和世界经济总体衰退的影响，我国经济增长速度进一步下滑。宏观经济下行调整已经对通信行业发展产生了明显的影响。2009年1季度，电信业务总量增长显著放缓；电信主营业务收入增长比较缓慢，落后同期GDP增长率4.4个百分点。

 2009年1季度，我国正式发放3G牌照，三大运营商均成为全业务运营商，电信市

场竞争进入一个新的时代；对于具有自主创新知识产权的国产3G标准，继续大力支持其发展，中国移动也在全力以赴加快TD-SCDMA（以下简称TD）发展，TD产业链发展在提速；工业和信息化部在积极完善通信行业法规，多项新规出台，并把备受业界瞩目的《电信法》列入今年立法工作重点；巴基斯坦承诺在电信部门对中国进一步开放，对中国移动形成利好；广电总局继续推进CMMB发展，CMMB未来走势进一步明朗。

 3G牌照发放带动了通信业固定资产投资，增加了社会和企业加大自主研发的动

力与信心。三家基础电信企业3G发展规划和今年1,800亿元投资正在按计划组织实施。2009年1季度，全国电信固定资产投资完成额达到449.2亿元，比上年同期增长

7.8%，增速同比加快2.3个百分点。预计全年电信业固定资产投资完成额将超过3,000亿元。

 截至今年3月，我国电话用户总数突破10亿户，达到10.06亿户，其中移动电话

用户6.7亿户，固定电话用户3.35亿户，用户规模双双稳居世界首位。由于使用的便捷和资费的下降，近年来移动电话对固定电话的替代效应加剧。截至今年3月，移动电话用户数在电话用户总数中的比例达66.1%，移动电话用户数是固定电话用户的近两倍。随着3G的逐步放号，这种差距还将继续加大。

 2009年1季度，中国移动运营数据和经营成果仍居行业领先地位，但电信行业重

组和3G牌照发放已经对电信市场尤其是移动通信市场竞争态势产生了明显的影响。1-3月，中国电信在移动用户增量市场上的份额达到16.9%，虽然低于中国移动的市场份额（68.3%），但已经高于中国联通的市场份额（14.8%）。我们分析认为，把TD牌照发给中国移动，已经是对中国移动最大的“非对称管制”了。TD的发展目前正处于关键时期，未来短期内应该不会出台非对称管制措施。

中国通信行业季度分析报告(2008年4季度)

要点提示：

 2008年，是我国电信业改革发展的重要一年。中国深化电信改革，对

电信运营商进行了重组；启动3G牌照发放工作，加大了对TD-SCDMA发展的支持力度；积极推进电信基础设施共建共享；继续推进三网融合工作；继续规范和调整电信资费；明确提出了2010年我国信息基础设施建设目标。在推动下，我国电信市场竞争格局出现了较大的变化，TD-SCDMA和CMMB发展前景进一步明朗，电信资费水平进一步下降。

 2008年，在宏观经济增长下行调整的大背景下，电信行业表现了良好的抗周期

性。电信企业景气程度下降幅度远低于全国企业平均水平，一直保持在较为景气状

态以上。在用户发展和业务开展方面，继续演绎移动电话替代固定电话的趋势。电信重组和3G牌照发放格局明朗，刺激了三大全业务运营商的投资热情。全年电信固定资产投资完成2,953.7亿元，比上年同期增长29.6%，增速比上年提高25.3个百分点，电信投资明显开始进入新一轮投资增长高峰。2008年5月启动的电信企业改革重组对电信运营商业务产生了不小的影响。受重组影响最小的中国移动用户保持强劲增长；重组整合任务最繁重的联通，业务发展受到了影响；CDMA网络用户发展因受运营商调整影响出现了连续六个月的流失。

 2009年，在宏观经济继续下行调整的大环境下，电信行业仍将体现出良好的抗

周期性。预计随着宏观经济增长放缓，国内电信业务量和业务收入增长继续放缓，

但增速大幅回落的可能性很小。电信市场非对称管制措施将在2009年陆续出台，电信和联通将从中受益，对中国移动影响偏负面，但年内影响不大。在新一轮电信投资热潮中，三大运营商均将面临较高投资和成本失控、投资回报率预测不准确的风险。联通还将面临极高的重组后的整合风险。

中国通信行业季度分析报告(2008年3季度)

要点提示：

 三季度，通信行业发展面临的宏观经济环境发生了较大变化，经济增长明显放

慢。初步核算，前三季度国内生产总值201631亿元，按可比价格计算，同比增长9.9%，比上年同期回落2.3个百分点。国民经济增长放缓对电信业影响已经显现。第三季度，电信行业企业景气程度显著回落。

 2008年第三季度，修改《外商投资电信企业管理规定》，鼓励外资投资中

国电信产业；工信部正式同意中国移动扩大TD试商用，开展二期TD网络建设；工信部、国资委联合发布通知，推进电信基础设施共建共享，期望减少电信业重复建设问题；广电总局明确CMMB运营模式，加快推进其手机电视标准产业化和运营。

 三季度，全国电信业务量和业务收入增长均放缓，电信用户和业务结构性变化

加剧。1-9月，全国电信业务总量累计完成16605.5亿元，比上年同期增长23.2%；电信业务收入累计完成6100.2亿元，比上年同期增长8.3%。固定电话业务使用量继续下滑，移动通信业务使用量高速增长。1-9月，固定本地电话通话量比上年同期下降8.2%，移动电话通话时长比上年同期增长30%。比较主要基础电信运营商未经审计的第三季度业绩报告可见，中国移动的业绩仍然一枝独秀。

 未来一年，国际经济和国内经济增长均继续处于周期性回调阶段。我国电信行

业尚处于成长期步入成熟期阶段，经济周期对电信业的影响力在加深。种种迹象表明，中国3G牌照即将发放，最迟应该不会超过2009年3月。预计短期内，中国移动业绩将继续一枝独秀，行业竞争格局短期内不会有根本性的改变。

中国通信行业季度分析报告(2008年2季度)

要点提示：

 2008年上半年，国民经济增速回落。初步核算，上半年国内生产总值130619亿

元，按可比价格计算，同比增长10.4%，比上年同期回落1.8个百分点。国民经济增长放缓对电信业影响开始显现。上半年，全国电信业务总量比上年同期增长25.9%，

增速仍处高位，但增长趋缓；电信业务收入比上年同期增长9.2%，增长平稳，但增速低于同期GDP的增长速度。

 2008年第二季度，三部委联合发布《关于深化电信改革的通告》，启动新一

轮电信重组，对我国电信行业竞争格局及新技术的发展将产生重要影响；工业和信息化部 “三定”方案获批，正式挂牌，挂牌之前已经在整治垃圾短信等方面开展了卓有成效的工作；工信部大力推进TD-SCDMA（下文简称TD）商用测试工作，牵头成立了3G部际协调小组，密集释放的对TD明确而强有力的支持信号使得TD发展“柳暗花明”；广电总局继续大力发展CMMB，与此同时T-MMB通过了国标委最终审定即将成为手机电视国标，部委之间的博弈将决定国内手机电视市场发展的前景和格局；有关部委继续调整和规范电信资费，电信资费有望继续降低和透明；《国民经济和社会发展信息化“十一五”规划》正式印发，将大力推进国民经济信息化，为通信行业企业发展提供广阔的“蓝海”。

 2008年上半年，全国通信行业总体运行基本平稳，但结构性变化较大。移动和

数据业务继续快速发展，传统电信业务萎缩。截至6月，全国固定电话用户已经连续11个月减少，降幅有加大趋势。第二季度，固定电话用户减少473.5万户，高于第一季度439.3万户的降幅。6月末，固定电话用户总数降至3.56亿户。移动电话用户增长持续处于高位，上半年月均净增0.18万户，比上年全年月均增幅提高近24%，移动电话用户总数6月份突破6亿，达到6.01亿户。截至2008年6月底，我国网民数量达到了2.53亿，首次大幅度超过美国，跃居世界第一位。同时，宽带网民数达到2.14亿人，也跃居世界第一。中国作为互联网大国规模初显。5月份开始的电信重组对运营商业绩产生了一定的影响，中国移动用户保持强劲增长；联通G网用户增长放缓，C网用户增长明显放缓并趋于停滞；中国电信的本地电话用户连续11个月出现流失。

 下半年，电信重组继续对相关运营商的用户发展产生影响。短期内，中国移动

一家独大的格局不会被撼动。预计中国3G牌照将于今年底或明年初发放，下半年电信投资增速将提高，未来几年都将是国内电信投资的高峰年。

中国通信行业季度分析报告(2008年1季度)

要点提示：

 一季度，在国民经济保持平稳较快发展、居民收入继续提高的宏观环境下，中

国通信行业保持良好增长势头：全国电信业务总量累计完成5294.1亿元，比上年同期增长28.7%，持续快速增长；全国电信业务收入累计完成1941.4亿元，比上年同期增长10.8%，和上年全年增速基本持平，继续平稳增长。

 一季度，中国加快TD相关标准制定和TD网络商用步伐，积极推动第三代

移动通信的发展；六部委鼓励数字电视产业发展发布，广电加快数字化转换，加快发展移动多媒体广播电视，试图主导三网融合业务的发展；电信资费改革继续推进，国家发展改革委和信息产业部决定降低移动电话国内漫游通话费上限标准，

信息产业部进一步规范电信资费方案管理；国家发展改革委组织实施新一代宽带及网络通信产业化等专项，推进通信产业发展；一号文件再次强调推进农村信息化，信息产业部确定2008年村通工程的主要目标，农村信息化给电信企业带来发展机遇；《互联网骨干网网间通信质量监督管理暂行办法》正式施行，有助于保障互联网网间通信畅通。

 一季度，通信行业总体运行平稳，但在移动加速替代固定电话的趋势下，结构

性变化加剧。移动和数据业务快速发展，传统电信业务萎缩。1～3月，全国固定电话用户减少439.3万户，用户总数降至36105.5万户；全国移动电话用户新增2734.8万户，月均增加911.6万户，比上年月均增幅提高26.9%，用户总数增至57463.4万户；固定本地电话通话量累计达到1575.6亿次，比上年同期下降4.9%；移动本地电话通话时长累计达到6205.5亿分钟，比去年同期增长34.0%，持续快速增长；固定本地电话网业务收入443.3亿元，比上年同期下降5.4%，持续负增长，占电信业务收入的比重为22.83%，比上年同期下降3.92个百分点；移动通信网业务收入1016.1亿元，比上年同期增长17.2%，占电信业务收入的比重达到52.35%，比上年同期提高了2.84个百分点。四大运营商2008年业绩分化明显，中国移动收入快速增长，超过其它三家收入之和，而且独占电话用户增量市场，中国联通平稳发展，而中国电信和中国网通的传统电信业务萎缩，收入增长趋于停滞。

 中国发放3G牌照主要取决于两个因素，第一取决于技术的成熟性，第二取决于

竞争格局的优化。主要3G技术成熟性已经不成问题。在竞争格局极其严重失衡、TD发展形势严峻和《反垄断法》即将生效等“形势所迫”下，中国估计将在8月奥运会之前宣布电信重组方案。国内3G牌照发放的两个前提今年都将具备，今年内发放3G牌照的可能性非常大。

中国通信行业季度分析报告(2007年4季度)

要点提示：

 2007年，通信行业发展继续面临良好的外部宏观经济环境。国民经济保持平稳

快速发展，全年国内生产总值246619亿元，比上年增长11.4%，加快0.3个百分点，连续五年增速达到或超过10%。居民收入快速增长，就业增加较多。全年城镇居民

人均可支配收入13786元，比上年增长17.2%，扣除价格因素，实际增长12.2%，加快1.8个百分点。农村居民人均纯收入4140元，比上年增长15.4%，扣除价格因素，实际增长9.5%，加快2.1个百分点。全年城镇新增就业1204万人，比上年多增加20万人。在国民经济保持平稳快速发展、居民收入快速增长的宏观环境下，中国通信行业保持良好增长势头，电信业务量保持快速增长，业务收入平稳增长。初步核算，

2007年累计完成电信业务总量185.4亿元，增长27.1%；完成电信业务收入7280.1亿元，增长10.9%。但值得特别关注的是，电信业务收入的增长速度开始低于国民经济的增长速度。

 2007年，中国在3G准备、电信资费改革和三网融合方面的动向值得特

别关注。积极稳妥地推进各项3G准备工作，大力支持TD-SCDMA商用。扩大TD-SCDMA网络试验，加快制定和颁布3G相关标准，并积极为TD-SCDMA争取国际发展空间，并明确TD-SCDMA未来演进之路，准备提交基于TD-SCDMA的4G标准。信息产业部和国家广电总局2007年底联合发布《互联网视听节目服务管理规定》，打破过去电信广电严禁相互进入的壁垒，标志中国三网融合有了实质性推进，但广电电信如何更好地合作，仍需要艰难地探索，2007年关于手机电视标准的纷争就是双方矛盾的一个集中体现。信息产业部、国家发展改革委2007年重点对移动电话资费进行了调整，推进移动电话单向收费，规范套餐资费，使移动电话资费明显降低。为适应电信改革和电信市场发展要求，2007年下半年，国家发展改革委、信息产业部就电信资费有关问题进行了认真研究，拟定了进一步推进电信资费改革的总体思路和具体方法步骤。两部门明确，电信资费改革的总体目标是要建立完善的电信资费主要由市场形成的机制和高效公平的电信资费管理。2008年重点对长途电话资费上限进行评估，推动月租费问题的合理解决。

 2007年，中国通信行业总体发展平稳，但结构性变化较大。2007年10月，我国

电话用户总数突破9亿户大关，固定电话和移动电话的用户规模均保持世界首位。全年全国累计新增电话用户83.1万户，增幅基本和去年持平，年末用户总数达到91273.4万户。2007年6月，我国移动电话用户总数突破5亿户，全年新增移动电话用户8622.8万户，年末达到728.6万户。而全年全国固定电话用户则减少233.7万户，达到3.8万户，自1968年以来首次出现年度负增长。2007年，基础电信企业互联网接入用户达到8610.79万户，比上年新增865.5万户，高于上年增幅，其中宽带用户持续快速增长，拨号用户持续减少。2007年中国网民增加了7300万人，年增长率达到53.3%，互联网规模及普及率迅速增长。2007年12月手机接入的网民规模已达到5040万人，比2007年6月增加了610万人，手机上网已渐成风气。由于移动运营商在全国推广被叫免费通话套餐，2007年移动替代固话效应增强，中国移动发展一枝独秀，国内电信市场竞争失衡情况更加严重。全国电信固定资产投资额完成2279.9亿元，较上年同期增长4.3%，增长缓慢。

 2007年我国经济保持平稳快速发展，经济增速攀升至本轮经济周期的最高点，

预计在全球经济增长放缓、实施稳健的财政和从紧的货币的共同作用下，2008年我国经济增长将有所放缓，但在工业化、城市化、国际化以及产业和消

费结构升级等因素的共同推动下，仍有望保持较快增长，GDP增速预计将达到11%左右。平稳快速发展的国民经济，将拉动电信业务量继续高速增长，电信业务收入也将稳步增长，整体通信行业将继续平稳发展。但是，在移动漫游费上限下调，移动电话资费进一步降低的背景下，移动替代固定电话的效应将进一步加强。在分业经营框架下，国内电信市场竞争格局失衡现象愈演愈烈，这引起了有关监管部门的高度重视。2007年底和2008年初有关部门传出的信息显示，2008年我国电信改革将深化，电信重组、全业务经营等重大可能将出台， 3G技术在国内商用的可能性也比较大。我们还预计，在破冰，奥运会举办拉动等因素作用下，2008年中国IPTV、手机电视等融合性业务发展有望提速。

中国通信行业季度分析报告(2007年3季度)

要点提示：

 第三季度，通信行业发展继续面临良好的外部宏观经济环境。一是，国民经济

持续平稳快速发展，宏观成效正在显现。国家统计局初步核算显示，第三季度国内生产总值增长11.5%，比二季度11.9%的增速放缓0.4个百分点。二是，城乡居民收入大幅度增加，居民得到了较多实惠。前三季度，城镇居民人均可支配收入为10346元，扣除价格因素，实际增长13.2%，增幅高于上年同期3.2个百分点。农村居民人均现金收入3321元，扣除价格因素，实际增长14.8%，高于上年同期3.4个百分点。

 三季度，中国继续积极推动TD-SCDMA的成熟和商用，国家发展改革委和信

息产业部制定了进一步推进电信资费改革的总体思路和具体方法步骤，信息产业部继续加强对信息服务市场的监管。同时，《反垄断法》出台，将对电信行业发展产

生重要影响；决定试行国有资本经营预算，电信央企将开始上缴税后利润；审计署公开宣布从10月上旬开始对电信行业开展审计工作，被疑为电信重组做准备；广电总局宣布获得手机电视业务的主导权，手机电视国标评估工作在积极进行中。

 通信行业总体继续平稳运行，但结构性变化在加剧。前三季度，全国电信业务

收入累计完成53.7亿元，比上年同期增长11.0%，保持平稳增长；全国电信业务总量累计完成13482.7亿元，比上年同期增长27.3%，持续高速增长。各项电信业务收入增长势头各异，移动通信仍是拉动电信业务收入稳定增长的主要力量。前三季度，全国移动通信网业务收入2735.2亿元，比上年同期增长18.1%，占电信业务收入的比重由去年同期的47.68%提高到今年的50.75%。与此同时，固定本地电话业务收入持续负增长，而固定数据通信业务收入持续高速增长，增幅比上年大幅提高。前三季度，固定本地电话网业务收入1337.4亿元，比上年同期下降4.4%；数据通信

网业务收入425.1亿元，比上年同期增长46.7%，比上年同期增速提高24.5个百分点。固定电话用户增长放缓，今年8月、9月更是出现持续两个月的负增长；而移动电话用户增长则呈加速趋势，月新增用户数量屡创历史纪录。基础电信企业的互联网用户进一步趋向宽带化。电信业投资增速继续放缓。前三季度，全国电信固定资产投资额累计完成1528.7亿元，较上年同期增长7.3%，增速分别比今年上半年回落14.5个百分点。

 预计今年4季度开始，我国经济增速将稳中回落，高位运行。在宏观经济总体保

持强劲增长的环境下，我国通信行业有望继续平稳运行，电信业务总量将继续高速增长，电信业务收入将继续平稳增长。种种迹象表明，电信行业的重组不会在今年有任何结果。预计电信重组很可能在2008年奥运会之前进行。在电信重组、3G牌照发放之前，国内电信市场无疑将继续演绎移动电话替代效应。

中国通信行业季度分析报告(2007年2季度)

要点提示：

 二季度，通信行业发展继续面临良好的外部宏观经济环境。国家统计局公布的

数据显示，第二季度，我国国内生产总值比上年同期增长11.9%，比第一季度11.1%的增长速度提高0.8个百分点，国民经济增长高位趋快。上半年国内生产总值106768亿元，同比增长11.5%，比上年同期加快0.5个百分点。城乡居民收入持续快速增长，增幅为多年所少有。上半年，城镇居民人均可支配收入7052元，扣除价格因素，实际增长14.2%，增幅高于上年同期4个百分点。农民人均现金收入2111元，同比增加314元，扣除价格因素，实际增长13.3%，增速高于上年同期1.4个百分点，高于一季度1.2个百分点。

 二季度，信息产业部颁布WCDMA和CDMA2000为中国通信行业标准，发布涉及三

大3G技术的130项推荐性通信行业标准，中国3G进程又有实质性突破；信息产业部、国家明确了电信资费改革的方向，积极推进降低移动电话资费水平，消费者从中受益，但将加剧国内电信市场竞争格局失衡程度；信息产业部继续加强对信息服务市场的监管，移动信息服务市场的监管一直是监管的重点。此外，信息产业部还发布实施《800MHz数字集群通信频率台（站）管理规定》、《业余无线电台呼号管理办法》等部门规章，完善无线电管理方面的法规；发布《关于“十一五”期间自然村通电话工程的实施意见》，正式启动在全国正式启动自然村的村村通电话工程，农村市场将是中国电信未来的主要增长点。

 上半年，我国通信业总体运行平稳。电信业务总量持续快速增长，电信业务收

入在年初增速下降后逐步回升；移动用户发展加快，互联网用户进一步宽带化；行业投资同比有较大增长；区域差距进一步缩小，农村通信发展加快；资费总体水平进一步下降；电信行业企业继续处于较强景气状态。第二季度，我国电信和其他信息传输服务业企业景气指数为165.4，比上季度提高1.6点，比同期全国企业总体景气指数高19.4点。1-6月全国电信业务总量累计完成8688.7亿元，比上年同期增长27.0%；全国电信业务收入累计完成3516.2亿元，比上年同期增长9.9%。

 预计下半年我国通信行业将继续面临良好的宏观经济环境，国民经济将继续高

位运行，全年有望保持11%左右的增长速度。通信行业将继续平稳运行，电信行业企业景气程度有望继续保持在高位。信息服务市场将继续是监管的重点领域，SP的规范经营势在必行。随着监管的逐步到位和竞争的日趋激烈，SP行业也凸现了并购重组的商机。

中国通信行业季度分析报告(2007年1季度)

要点提示：

 进入2007年，电信行业发展继续面临良好的经济增长环境。一季度，国内生产

总值50287亿元，同比增长11.1%，增速比上年同期加快0.7个百分点，国民经济继续保持平稳快速发展。在中国经济继续保持良好增长的宏观环境下，中国电信行业继续保持良好增长势头。1-3月份全国电信业务总量累计完成4113.8亿元，比上年同期增长26.0%；全国电信业务收入累计完成1650.5亿元，比上年同期增长8.4%。

 过去3个月，我国通信业与监管的重点主要集中于电信资费调整、鼓励自主

创新、优化电信市场竞争结构等方面。信产部、积极推进降低移动电话资费水平，在全国范围内推进移动电话单向收费，计划今年12月下调移动电话国内漫游通话费上限标准。《信息产业“十一五”规划》和《高技术产业发展“十一五”规

划》相继公布，都高度重视提高电信业和通信设备制造业的自主创新能力。信产部发布WCDMA和cdma2000通信行业标准，扩大TD-SCDMA测试规模，并启动4G技术标准工作，希望通过TD-SCDMA的发展，提出4G标准。国内电信市场竞争结构严重失衡，有关主管部门正在加快电信行业重组的决策步伐。

 一季度，我国移动电话资费显著下降，加强了移动业务对固定电话的替代效应，

导致固定电话和移动电话用户、业务发展严重不均衡，移动运营商业务保持良好增长势头，固网运营商发展面临更严峻的挑战。1-3月，全国固定电话用户新增320.6万户，达到3.71亿户，月均净增106.9万户，比去年月均净增用户数减少37.8万户；而全国移动电话用户数月均净增652.3万户，大大高于上年5.0万户的月均净增用户数，3月末累计移动电话用户数达到4.8亿户。移动本地电话通话时长累计为4631.7亿分钟，比去年同期增长34.9%，增速和去年全年增速基本持平，继续保持

高速增长态势；而同期固定本地电话通话量为1657.4亿次，比去年同期下降6.1%，比去年全年的4.5%的下降幅度进一步加大。

 一季度，电信投资同比增幅较高。1-3月，全国电信业固定资产投资完成额为

394.9亿元，比去年同期增长30.8%，增速比去年全年增速提高23.3百分点。但是，在3G牌照和重组确定前，运营商对资本开支仍将持很谨慎的态度。预计年内电信企业重组和3G牌照发放可能性都不大，因此2007年全国电信行业投资仍将超过2000亿元，但不会出现超过预期的大幅度增长

中国通信行业季度分析报告(2006年4季度)

要点提示：

 2006年电信行业发展面临良好的宏观经济环境。全年国内生产总值达到209407

亿元，按可比价格计算，比上年增长10.7%，加快0.3个百分点，经济增长速度持续第四年超过10%。针对经济运行中的突出问题，党、审时度势、不失时机地出台了一系列宏观措施，有效地避免了经济运行由偏快转向过热。2006年四个季度国内生产总值同比增速分别为10.4%、11.5%、10.6%和10.4%。

 2006年4季度以来，国内电信行业与监管环境出现一些重要动向。在行业定

位方面，中国明确，国有经济要对电信行业保持绝对控制力，对外资并购将建立特殊审查机制。在对外开放方面，电信业将继续履行入世承诺，今年将全面开放；东盟六国承诺向我国开放电信市场。在技术支持方面，明确将鼓励引进和重点支持的通信信息技术。在电信资费监管方面，行业部主管部门明确鼓励移动运营商实行单向收费。在电信业务监管方面，构建增值电信业务市场监测机制，加强

对SP监管，积极推进手机电视等新业务标准制定工作。

 2006年电信行业保持平稳增长，继续处于较强景气状态，但固定通信和移动通

信发展趋势进一步分化。电信和其他信息传输服务业企业景气指数2006年1-4季度分别为1、165.2、167.2、168.6。2006年全国电信业务收入完成83.8亿元，比上年增长11.7%，增速和上年持平。移动通信继续是促进电信业务收入稳步增长的主要力量；固定通信ARPU持续下降，而移动通信ARPU相对稳定，两者之间的差距进一步拉大；移动电话用户增长幅度持续大幅度超过固定电话用户增长幅度，移动电话用户保持高速增长态势，而固定电话增长明显放缓。全年全国电信业固定资产投资恢复正增长，但其中固定通信企业投资下降，而移动通信企业投资增长较快。

 2006年特别引人瞩目的是，在中国互联网进入宽带时期的同时，手机上网成为

互联网接入方式的新潮流。目前在我国1.37亿网民中，手机上网的网民数达到1700万，占网民数的12.4%，手机上网用户初具规模。

 展望2007年，我国经济增长将略有放缓，但依然强劲，作为国民经济基础性、

先导性、战略性的信息通信业将继续保持适度超前发展势头；TD-SCDMA将以试商用的形式逐步平稳启动，而3G牌照，还将等待TD-SCDMA的成熟。为表示公平、技术中立，TD-SCDMA、WCDMA和CDMA2000三种标准的牌照发放预计将同时进行，但时间预计将推迟到今年下半年甚至明年上半年。“转型”依然是2007年各大电信运营商工作重点。

中国通信行业季度分析报告(2006年3季度)

要点提示：

 前三季度，我国国民经济保持平稳快速增长，城乡居民收入增长较快，

为电信业继续保持平稳增长创造了良好环境。信息产业部发出《关于规范移动信息服务业务资费和收费行为的通知》、发布《关于信息服务类用户申诉调查处理的实施细则》，继续加强对SP治理，第三季度信息服务市场恶意违规行为大为收敛，治理效果初现；在增值电信业务监管方面，广电总局颁布手机电视行业标准，发放第四张IPTV牌照，信息产业部发通知要求落实信部电函[2006]342号文件规定，加强外商投资经营增值电信业务管理；在电信资费监管方面，信息产业部发布《关于保障移动电话用户资费方案选择权的通知》，明年1月1日起手机用户无需改号可选网内套餐；在无线电管理领域，信息产业部公布《无线电设备发射特性核准检测机构认定办法》和修订后的《中华人民共和国无线电频率划分规定》。

 今年以来，电信业务收入增长趋缓。前三季度，移动通信和数据通信收

入持续高速增长，而固定通信收入增长很缓慢；9月底电话用户已经突破8亿户，移动电话用户和固定电话用户增长趋势的分化进一步加剧，新增无线市话用户对固定电话用户增长的带动作用持续下降，移动分组数据用户高速增长；互联网用户宽带化趋势显著，9月底互联网宽带接入用户达到4857.6万户，比上年末新增1122.6万户，继续稳步增长；移动话音的竞争优势从本地业务明显扩大到了长途领域；固定通信ARPU持续下降，而移动通信ARPU趋于稳定；今年以来电信投资恢复为正增长，而且增长速度大体呈持续提高趋势。前三季度，四家基础电信上市公司财务表现及其发展趋势差异很大，移动运营商的收入保持快速增长，盈利颇丰，而固网运营商的收入增长缓慢并且还在放缓。

 TD-SCDMA预商用测试已经进入规模放号试商用阶段，高层领导重申

2008年奥运会中国将提供3G服务，国内3G牌照可能在明年上半年发放，牌照发放很可能和电信企业重组联系在一起。中国移动目前是TD牌照最热门

的候选人，在技术、资金、增值业务培育和发展方面为3G时代的到来做积极准备，但明确表示未来将采取渐进的方式建设3G网络。运营商的发展策略，如何体现对TD-SCDMA的优先与扶持措施，都将对TD-SCDMA的投资规模和投资节奏产生较大影响。

中国通信行业季度分析报告(2006年2季度)

要点提示：

☆ 上半年，国民经济平稳快速增长，城乡居民收入继续较快增长，为电信业继续保持

稳定增长态势创造了良好的宏观经济环境。2季度，信息产业部继续实施“阳光绿色网络工程”活动，规范信息服务市场，正式启动了移动不良信息专项治理活动、治理和规范移动信息服务业务资费和收费行为专项活动、以虚拟主机、主机托管为重点的全国互联网接入服务市场专项治理行动，并开始调整和统一短消息类服务接入代码。7月份，《信息网络传播权保护条例》施行，互联网传播著作权保护力度加强；信息产业部发出《关于加强外商投资经营增值电信业务管理的通知》，对外国投资者与境内增值电信公司的违规合作行为进行规范。

☆ 上半年，全国电信业务收入增势趋缓；移动电话用户增长稳中趋升，而固定电话用

户增长明显放缓，无线市话用户增速持续下降，移动分组数据用户高速增长；基础电信企业互联网用户数持续迅速增加，宽带接入方式成为主流和趋势，我国互联网已经进入宽带时代；固定本地电话通话量出现负增长，移动对固定本地业务的替代效应持续增强，而且移动话音的竞争优势已从本地业务扩大到了长途领域；固定通信ARPU的下降幅度要大于移动通信，移动通信ARPU有企稳迹象，而固定通信ARPU未来可能继续下降；电信固定资产投资出现恢复增长势头。

☆ 今年以来，我国基础电信运营商的发展趋势呈现三个突出特点：企业战略转型成为

我国所有基础电信运营商发展的主旋律；现有移动运营商为应对新的竞争格局在积极未雨绸缪；国际化步伐因实际情况不同而各异。2季度，我国电信和其他信息传输服务业企业景气指数为165.2，大大高于全国总体企业景气指数水平，持续两个季度处于缓慢上升态势。我们预测，在宏观经济继续保持持续快速增长的大环境下，包括电信在内的信息传输服务业将继续在较强景气区间运行。

中国通信行业季度分析报告(2006年1季度)

要点提示：

☆ 1季度，国民经济继续保持平稳较快增长，城乡居民收入保持较快增长，为电信业继

续保持稳定增长态势创造了良好的宏观经济环境。《中华人民共和国国民经济和社会发

展第十一个五年规划纲要》和建设社会主义新农村为电信业带来新的发展机遇。《互联网电子邮件服务管理办法》颁布并正式施行，国家继续推进互联网治理工作。信产部、分别进行专项行动，加强对电信资费的监督管理。

☆ 1季度，全国电信业务收入继续平稳增长；全国移动电话用户继续保持快速增长势

头，而固定电话用户增长进一步放缓；基础电信企业互联网用户数继续增加；本地电话移动化趋势非常明显，无线市话通话量对固定本地电话通话量的带动作用继续减弱；移动话音的竞争优势已从本地业务扩大到了长途领域；电信业固定资产投资在持续两年负增长之后，今年出现恢复增长迹象；几家上市电信公司业绩均持续增长。

☆ 国际主要3G运营商日渐接近盈亏平衡点，国内移动通信数据业务高速增长达到一定

规模，TD-SCDMA开始大规模预商用测试，表示我国发展3G条件基本成熟，主要基础电信运营商加紧为上马3G做准备。可以预测，2006年下半年我国3G牌照将开始发放，尽管目前发放具体时间和模式还存在不确定性。2006年，将成为我国3G实际商用的元年。

☆ 我们预测，在宏观经济持续快速增长背景下，包括电信在内的信息传输服务业将继

续在较强景气区间运行。我们估计今年电信业资本开支将比上年略有增长；如果3G牌照能够在年内发放，投资增加幅度将进一步提高。四大基础电信上市公司2006年发展战略目标和业务发展策略各异：中国移动更注重向“做世界一流企业，成为移动信息专家”战略目标而努力，中国联通更注意内部资源整合；中国电信和中国网通更注重“转型”，中国电信努力成为综合信息服务领域的领跑者，而中国网通致力成为“宽带通信和多媒体服务提供商”。

中国通信行业季度分析报告(2005年4季度)

要点提示：

1、2005年全年电信业务收入为5799.0亿元，同比增长11.7%%，收入同比增幅较2004年同期下降0.9个百分点。从电信业务收入构成看，电信业务收入结构保持相对稳定。移动通信仍是电信业务收入的主要组成部分，数据通信仍然是增长较快的领域。

2、2005年全国固定电话用户累计新增3867.7万户，达到35043.3万户，新增移动电话用户5860.4万户，达到39342.8万户。无线市话用户依然是推动固定电话用户增长的

主要因素，但无线市话用户增长对固定电话用户增长的拉动作用正在减弱。

3、互联网宽带接入技术及业务的发展，使得拨号接入用户向宽带接入用户的更迭加快。在未来一段时间内，随着竞争的加剧和技术的进步，以及由此带来的宽带接入价格的持续下降，宽带用户将继续保持快速增长态势，并成为我国互联网用户的主流。

4、2005全国电信固定资产投资完成2033.4亿元，比上年同期下降4.7%。电信运营企业的投资更加审慎。在投资下降的同时，行业整体效益逐步提升，说明各电信运营企业在竞争和资本市场的双重压力下，充分认识到效益优先的重要性。

5、2005年，全球光纤接入网市场复合年增长率为16.6%。到2013年光纤接入技术的全球投资将从2004年的37亿美元增加到228亿美元，亚太地区将成为全球最大的FTTH市场，占全球市场的52.8%（即120亿美元），中国将占到亚太地区市场的将近一半（46%）。全球范围内光纤接入选择呈现明显的地域特点，希望使光纤接入市场增长最大化的设备厂商要采取在多种技术和多个地区展开角逐的策略。

6、2005年，中国FTTH市场进展仍然缓慢，尚未进入规模推广阶段。2005年FTTH总体市场规模约为2000万元。光通信产品销售收入仍然主要来源于高速宽带通信网、本地网、接入网和有线电视分配网等传统光纤应用领域，FTTH对光通信产品市场贡献并不大。预计在2007年前后，我国FTTH将开始进入大规模推广期，对我国光通信行业的发展起到巨大的推动作用，将和我国3G产业一起，带领我国光通信产业走出低谷。

中国通信行业季度分析报告(2005年3季度)

要点提示：

1、2005年各月电信收入累计同比增速仍持续回升，但同比增幅较去年同期仍有下降。全年电信收入增长仍可达到预期水平，适度超前于国民经济的发展。

2、截至9月底，固定电话用户已达3.46亿户，移动电话用户达到3.78亿户。无线市话用户依然是推动固定电话用户增长的主要因素。移动用户累计同比增长速度较去年同期有所下降，但在宏观经济继续向好的大背景下，移动用户仍有很大的增长空间。

3、2005年1-9月互联网用户中拨号用户呈持续减少趋势，宽带用户继续保持快速增长态势。在未来一段时间内，随着竞争的加剧和技术的进步，以及由此带来的宽带接入价格的下降，宽带用户将继续保持快速增长态势，并成为我国互联网用户的主导力量。 4、2005年1-9月全国固定资产投资完成1211.0亿元，同比下降12.3%。今年投资的下降与电信产业重组和3G牌照发放的久拖不决有关，由于这种的不确定性，直接影响了运营商的投资行为，在一定程度上影响了投资总额。

5、受电信业投资规模下降的影响，国内市场基本处于萎缩状态，通信设备制造业总体产量增长乏力，增量不增收情况依然存在。国内通信固定资产投资下降带动一些通信产品产销量下滑以及市场竞争的日趋激烈降低了销售利润率是影响通信设备业增长乏力的主要原因。

6、我们预计中国电信业会在今年年底或明年年初发生重组，与此相应，中国将在2006年年中发放3张3G牌照。预计2010年我国3G用户数将接近2亿，3G用户渗透率达到30%以上。2006年3G业务收入将达到102.91亿元，2010年则会增至1531.05亿元。经过测算，我们认为今后五年3G网络建设总投资约在2500-3000亿元，3G网络主设备约1000-1200亿元。2006年将是3G网络大规模建设时期，各运营商对系统设备的支出占据绝对比重。到2008年左右，3G网络大规模建设将基本告一段落，以后支出主要用于网络优化和系统升级。

7、从宽带接入技术方面看，虽然ADSL仍是最主要的宽带接入方式，但从

其技术的局限性和市场需求的角度来看，其他宽带接入技术未来仍然有很好的发展前景。可以预计，2006年中国电信和中国网通在宽带接入业务方面将会有更多的新举措。相应地固网运营商会加大网络建设的投资力度，从而推动网络设备市场的增长。从长远的角度看，随着宽带接入不断普及，宽带接入成为社会的基础设施，将逐渐“公用事业化”。宽带应用才是目的，宽带接入仅仅是手段，其对最终用户的控制作用将逐渐弱化。宽带应用产业会长期持续高速增长，成为互联网产业发展的主导推动力量。

中国通信行业季度分析报告(2005年2季度)

要点提示：

1、上半年电信收入累计同比增速仍持续回升，但从单月看，收入增速略有放缓。根

据信产部2005年收入增速11.22%的规划看，我们预测下半年电信收入增速将稳定在11-12%的区间内。

2、上半年因电信重组而受抑的电信投资在6月初呈现恢复态势。尽管从累计值来看，1-6月电信投资仍同比下降12.2%，但单月投资额6月已现恢复态势。根据信产部年初规划的电信投资规模，2005上半年完成投资778亿元，已占全年规划的38%，按照这一进度，我们预计全年规划有望实现。

3、截至6月底，固定电话用户已达3.37亿户，移动电话用户达到3.63亿户。2005年上半年每月新增移动用户472.4万户，远低于去年月均新增0.6万户的水平，总体上低于近几年的同期水平。固定电话保持较快增长，每月新增固定用户428.0用户，高于去年月均新增414.0万户的水平。

4、受电信业投资规模下降的影响，通信设备制造业国内市场基本处于萎缩状态，通信设备制造业总体产量增长乏力，利润同比下降。国内以华为、中兴为首的通信设备厂商把主要精力放在了国外市场的拓展上，依靠过去10年在中国通信业发展过程中积累起来的技术、市场经验、高性价比等因素，目前国内这些厂商在国外市场的拓展方面成效显著，出口保持了快速增长的趋势。

5、IPTV（网络电视）是整个通信产业发展关注的热点之一，但总体上看，国内IPTV还处于引入期，其市场规模还没有出现迅猛发展的趋势。一般认为电信运营商开展 IPTV业务的主要障碍在于因素，结合我国当前的行业监管现状，广电部门肯定会延缓电信部门进入广电领域的时间，要让广电和电信两个行业握手言和，共同谋求发展，肯定需要一个过程，但我们认为障碍随着广电部门和电信部门有效竞合的发展将逐步得到解决。

6、从电信投资的时间分布看，电信投资历年特点均体现为上下半年分布不均， 2005年电信投资会再度重演前低后高的格局，电信投资下半年将有所回升。

7、手机牌照核准制是一个标志性的事件，将成为引发和加速国内手机市场变局的导火索，手机市场也进入动荡的转型期，与此相应的国内手机厂商业绩都出现了大幅下降。

不过，我们认为在中国发放手机牌照后的3年左右，经历了行业洗牌的国产手机厂商仍有机会夺回领先地位。

中国通信行业季度分析报告(2004年4季度)

要点提示：

★ 2004年国民经济的平稳较快发展带动通信业务总量高速增长，但是由于价格水平

不断降低、新增用户中低端用户的增加以及企业业务创新能力不强、缺乏新的业务增收点等因素，导致通信业务收入没有与业务总量同步增长，不过通信业务收入基本保持平稳发展态势。在各项电信业务收入中数据业务收入增长最快，目前我国一般数据业务、宽带接入、无线互联等新兴业务正处于成长期，这些新兴业务将逐步取代传统电信业务成为运营商新的利润增长点。

★ 2004年电信固定资产投资总额同比增幅小幅下降，呈相对稳定态势。电信固定资

产投资占收入的比重呈下降趋势，但投资收入比仍然偏高，因此电信运营企业如何合理配置网络和设备资源值得我们反思。2004年几大运营商在投资方面都比较稳健，对投入产出比的要求比较高，已从大规模能力建设转入稳定扩容阶段，数据及新业务领域的投资及企业内部管理和支撑系统的投入有所增加，投入产出比例有所提高。

★ 2004年移动电话用户增长速度减缓，无限市话带动固定电话实现用户较快增长。宽带接入用户发展迅猛，表明宽带对窄带拨号上网的替代效应已日益增强，宽带已成为网络接入的主要方式。目前我国宽带市场已迅速进入快速成长期，宽带用户市场的迅速

崛起将为宽带的产业化发展提供发育空间。

★ 2004年通信设备制造业各行业发展快慢不均。国内对程控交换机设备的需求呈萎缩趋势，但出口需求增长较快。移动通信设备生产出现缓慢下降趋势。光通信设备市场保持较好的发展势头，出口呈现快速增长。

★ 国内手机市场总体销量呈稳中有降趋势，智能手机仍是市场的主要增长点。手机出口出现大幅增长，国产品牌手机出口步伐加快。上市公司方面，业绩在2003年大幅度增长之后，2004年并没有表现出进一步的提升，相反进入了一个调整期，行业整体利润下降明显。预计2005年出口市场仍将是国内厂商手机的主要增长点，尤其是对于拥有国际销售渠道、研发能力及与国外运营商良好关系的厂商出口增长潜力会较大。

★ 2005年处于3G 牌照发放的敏感期年，由于对3G

的预期以及缺乏新的投资热点，在

1季度和上半年运营商都将对投资持观望态度，传闻中的运营商各种重组计划也会加重运营商的观望。我们预计2005年1季度国内电信投资将会经历低谷。

★ 由于小灵通导致了手机更新换代的减缓，电信运营商手机定制策略对国内手机厂商

产生负面影响，并且国产手机在国内市场上很难赢得换机市场带来的商机等诸多因素的影响，预计在2005年国产手机仍很难改变现有状况，手机类上市公司继续表现疲软。

中国通信行业季度分析报告(2004年3季度)

要点提示：

★ 三季度月新增移动电话用户与去年基本持平，但同比增长速度在下降。移动电话用户发展速度放缓说明影响我国未来移动通信业发展的潜在制约因素已经日益显现。 ★ 1-9月全行业生产手机1.66亿部，同比增长达31%。每月手机生产同比增长速度自3月起一直处于下降态势，说明我国手机制造业经过去年式的扩张之后发展已渐趋理性。

★ 三季度国内手机市场恢复增长态势，季节性变化是促进第三季度手机销量恢复增长的主要原因。此外，处于竞争压力之下，厂商加大了清仓和促销的力度，低价手机的比例进一步上升也促进了市场的恢复。

★ 今年中国手机市场价格一路走低，其经历时间之长、降价幅度之大是所有IT类产品之最。新增用户导致市场主流产品价位重心下移，消费者消费行为渐趋理性，国际品

牌手机厂商冲击中低端手机市场这三点是使手机价格一直走低的主要原因。

★ 手机出口总量大幅增长，进口数量下降。国产手机1-9月出口达432万部，比去年同期增长249%，但占出口份额的4.4%，而三资企业1-9月出口9377万部，占出口总量的95.59%，所以从目前国内手机出口的格局看，短时期内很难撼动三资企业的主体地位。

★ 手机行业系统风险爆发使国产手机面临市场份额下降，业绩下滑，库存增加等发展困境，国产手机厂商亟待提高综合竞争能力才能良性持续发展。

★ 预计在第四季度手机厂商的促销力度还会加强，市场规模仍会继续有所扩大。在手机细分市场上，彩屏手机市场份额会进一步增加，黑白屏手机将进一步被淘汰，彩信照相手机中百万像素手机市场份额仍会有所上升，将是年底的亮点。

中国通信行业季度分析报告(2004年2季度)

要点提示：

★ 二季度电信行业固定资产投资发展平稳，投资效益与以前年度相比逐步提高，说明运营商固定资产投资愈趋理性。

★ 电信收入稳步上升，比上年同期增长13.8%。由于电信运营业已从高速增长期转入了一个新的稳定成长期，预计2004年电信行业全年增长为13%左右。

★ 电信市场需求仍然处于高速增长阶段，但因新增用户中低端用户较多，ARPU值仍然在下降，预计近期内，用户ARPU值很难扭转下降趋势。

★ 数据通信业务是电信业务新的增长点，其增长速度远高于电信业务整体增长速度。数据业务收入大幅增长的原因主要是固定宽带用户数的迅速增加，而移动数据业务贡献不大。

★ 农村通信发展速度趋缓，亟待建立普遍服务基金提速农村通信。

★ 电信企业整体上市后运营商的发展也将全部依靠企业自身的内在成长，电信企业之间的竞争更多的是资本市场上的竞争，而运营商的综合实力将成为其能否持续聚合资本的关键。

中国通信行业季度分析报告(2004年1季度)

要点提示：

★ 一季度，我国通信业保持增长态势。

★ 一季度新增电话用户3938.8万户，全国电话用户总数再创新高，达到5.71亿户，已完成年计划的42.8%。

★ 一季度，全国通信业务收入完成13.2亿元，比上年同期增长13.6%。其中电信收入为1249.4亿元，同比增长14.6%；邮政收入为139.8亿元，同比增长5.7%；通信固定资产投资完成额286.8亿元，同比增长32.3%。

★ 预计二季度，电信运营商融合重组与三大运营商核心资产整体上市、3G牌照的发放及启动3G对中国经济的影响等问题将成为通信行业关注的焦点。

中国通信行业季度分析报告(2003年4季度)

要点提示：

★ 2003年，我国通信业保持快速增长，对国民经济发展的贡献突出。

★ 2003年全年固定电话用户数量迅猛增长，全国普及率达到21.2%；移动电话在总体增长势头放缓的情况下10月份再创单月新高，全国普及率达到20.9%。

★ 2003年，全国通信业务收入完成5136.8亿元，完成年计划的101.38%，比上年同期

增长12.7%；其中电信收入为4610亿元，增长13.9%，邮政收入为526.9亿元，增长3.2%，固定资产投资达到2246.4亿元，增长6.4%，均超额完成年度计划。

★ 截止2003年10月底，移动电话用户数量首次超过固定电话用户数量，通信发展进入了一个新的转折期。

★ 预计2004年，电信运营商融合重组、基础电信资费改革、大力提高农村通信能力

和水平以及3G牌照的发放等问题将成为通信行业关注的焦点。

中国通信行业季度分析报告(2003年3季度)

要点提示：

★ 今年前三季度，通信行业在总量持续增长、收入步步攀高、市场日益成熟的宏观条件下，对国民经济的贡献率不断提升。

★ 固定电话迅猛增长，全国普及率已超过20％；移动电话在总体增长势头放缓的情况下再创单月新高；截至9月底，全国电话用户总数突破5亿，提前两年完成“十五”计划

发展目标。

★ 1～9月，全国通信业务收入完成3817.5亿元，已完成年计划的75.3％，比上年同期增长14.0％。通信业增加值达到2290.5亿元，占GDP的2.9％，比上年同期提高0.1个百分点。

★ 预计四季度和2004年，中西部地区通信行业的同步发展、互联互通和资费的监管以及3G牌照的发放等问题将成为通信行业关注的焦点。